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我們看好公司作為行業(yè)標(biāo)桿的發(fā)展前景，維持2014/15 年EPS 預(yù)測為0.45/0.61 元。維持增持評級(jí)，目標(biāo)價(jià)27.5 元。
    電子發(fā)票推廣進(jìn)程超市場期待，提速助推政策紅利落地。2015 年電子發(fā)票進(jìn)入全面推廣這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，東港股份電子發(fā)票推廣進(jìn)程的速度和廣度超越市場預(yù)測：①瑞宏網(wǎng)開票量大幅加速，從2014 年6 月的1000 萬張迅速突破至目前的5300 萬張；②覆蓋客戶從最初的京東、小米、國美等代表性電商，進(jìn)一步拓展至金融保險(xiǎn)、在線教育、物流、零售、科技等線下實(shí)體公司。我們預(yù)計(jì)，隨著試點(diǎn)的全面推進(jìn)，瑞宏網(wǎng)開票量或?qū)⒊霈F(xiàn)跨越式增長，向每月千萬量級(jí)進(jìn)軍；同時(shí)，電子發(fā)票順利推廣將推動(dòng)關(guān)鍵部門政策認(rèn)可，催生紅利落地。
    多維度鞏固行業(yè)標(biāo)桿地位，電子發(fā)票綜合平臺(tái)模式可期。作為電子發(fā)票行業(yè)龍頭，公司近期同人壽保險(xiǎn)接收企業(yè)電子發(fā)票，是繼與人保財(cái)險(xiǎn)聯(lián)合推進(jìn)電子發(fā)票會(huì)計(jì)檔案綜合試點(diǎn)的又一大步，行業(yè)領(lǐng)先進(jìn)一步鞏固。此外，公司在瑞宏網(wǎng)對跨省市發(fā)票的標(biāo)準(zhǔn)接口設(shè)計(jì)、電子發(fā)票標(biāo)準(zhǔn)制定等方面進(jìn)行了多維度籌備，電子發(fā)票綜合平臺(tái)模式雛形初現(xiàn)。未來，隨著開票量繼續(xù)提升和相關(guān)數(shù)據(jù)資源的積累，大數(shù)據(jù)應(yīng)用和電子發(fā)票盈利模式將進(jìn)一步明朗，為公司布局新成長點(diǎn)打開想象空間。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電子發(fā)票相關(guān)政策出現(xiàn)反復(fù)。