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    兩名知情人士稱，燕京啤酒已經(jīng)與包括境外啤酒商在內(nèi)的潛在投資者進(jìn)行接觸。”對(duì)此公司公告：在未來三個(gè)月內(nèi)不存在向境外啤酒巨頭出售股權(quán)的事項(xiàng)，也不存在向戰(zhàn)略投資者出售20％股權(quán)的事項(xiàng)。
    （二）國(guó)企改革預(yù)期有望引爆公司改革紅利
    公司作為北京市所屬國(guó)有資產(chǎn)的重要組成部分，目前已經(jīng)建立起了完善的薪酬體系市場(chǎng)化考核與激勵(lì)機(jī)制。目前所有的外埠公司已相當(dāng)市場(chǎng)化，收入與業(yè)績(jī)直接掛鉤且上不封頂；總公司銷售部門的激勵(lì)機(jī)制也已初具競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在正考慮對(duì)研發(fā)技術(shù)相關(guān)人員加大獎(jiǎng)勵(lì)力度。但因受各種主客觀因素的影響，公司尚未實(shí)施業(yè)務(wù)骨干和管理層的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。結(jié)合國(guó)企改革的政策指引與實(shí)施方向，我們預(yù)計(jì)燕京有望在改革過程中率先獲益。
    3．投資建議
    請(qǐng)投資者關(guān)注我們2014 年8 月1 日的公司深度分析報(bào)告《燕京啤酒（000729.SZ）：期待改革紅利 迎接增量行情》，幾個(gè)月來走勢(shì)強(qiáng)于行業(yè)表現(xiàn)，隨著國(guó)企改革逐漸推進(jìn)，我們?cè)俅沃厣觋P(guān)注。
    我們認(rèn)為，依照目前啤酒行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，未來的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的收購(gòu)價(jià)值將會(huì)越來越高。2014E 銷售收入不超過150 億元，對(duì)應(yīng)于目前230 億元的總市值，其PS 比值僅為1.5 左右，處于價(jià)值洼地，估值提升空間巨大。
    我們預(yù)測(cè)公司2014～2016 年EPS 為0.30、0.34 和0.39 元，對(duì)應(yīng)PE 為27/24/21 倍，未來三年公司的凈利潤(rùn)復(fù)合增速將達(dá)到15%；且考慮到公司在行業(yè)集中度不斷提升的過程中，其品牌價(jià)值也將持續(xù)增強(qiáng)，繼續(xù)“推薦”評(píng)級(jí)。