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業(yè)績(jī)超出此前公司的預(yù)期主要是由于意大利MCM 公司第四季度納入合并報(bào)表，同時(shí)并表了日發(fā)航空裝備公司。
    ■汽車輪轂與軸承細(xì)分市場(chǎng)新增訂單大幅增長(zhǎng)。汽車輪轂和軸承是公司兩大最具競(jìng)爭(zhēng)力細(xì)分市場(chǎng)，數(shù)控輪轂車床市場(chǎng)占有率排名全國(guó)第一，軸承專用磨超自動(dòng)生產(chǎn)線占據(jù)全國(guó)50%的市場(chǎng)份額。2014 年，汽車輪轂和軸承兩大細(xì)分市場(chǎng)作為公司高端精密機(jī)床的代表，緩沖機(jī)床行業(yè)需求低迷背景下行業(yè)內(nèi)中低端品牌的競(jìng)爭(zhēng)的影響，以自身的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)取得大量新增訂單，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。我們預(yù)計(jì)公司數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)收入會(huì)保持高速增長(zhǎng)。海外收購(gòu)MCM 效益顯著，出口銷售訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)。公司海外子公司與GE、賽鋒公司下屬的多家公司簽訂總金額為14,892.59 萬(wàn)元的產(chǎn)品銷售合同，該系列合同不僅作為公司開(kāi)拓海外市場(chǎng)的良好開(kāi)端，未來(lái)憑借MCM 的海外資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，日發(fā)航空蜂窩加工設(shè)備將加快進(jìn)入國(guó)際中高瑞市場(chǎng)。
    ■引進(jìn)MCM 公司JFMX 系統(tǒng)，航空柔性裝配線真正工業(yè)4.0 智能化。2014年公司通過(guò)收購(gòu)MCM、與浙江大學(xué)合作以及成立日發(fā)航空成功打造航空柔性數(shù)字裝配一體化解決方案，得到成飛、貴航、沈飛、陜飛及中航625 所等中航系軍工企業(yè)、研究院所的合作意向，有望在2015 年獲得訂單。2015 年2 月公司成立全資子公司引進(jìn)JFMX 系統(tǒng)，在MCM 公司研發(fā)和技術(shù)水平基礎(chǔ)上，自主開(kāi)發(fā)柔性系統(tǒng)管理領(lǐng)域軟件，不僅能夠填補(bǔ)我國(guó)國(guó)內(nèi)柔性生產(chǎn)線管理監(jiān)控技術(shù)的空白，未來(lái)有望切入公司的飛機(jī)柔性數(shù)字化裝配線的軟件開(kāi)發(fā)板塊，提升數(shù)字化裝配線生產(chǎn)工藝的自主化，在國(guó)家“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略下，該智能化軟件系統(tǒng)具有巨大的市場(chǎng)潛力。
    ■重申“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)46.23 元。我們預(yù)計(jì)2014 年-2016凈利潤(rùn)5,101 萬(wàn)元、1.49 億元、2.41 億元，EPS 為0.24 元、0.69 元、1.12 元，目前對(duì)應(yīng)2015-2016 年市盈率47 倍、29 倍。公司正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型航空數(shù)控化新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)航空數(shù)字化裝配產(chǎn)業(yè)擁有千億級(jí)規(guī)模且新業(yè)務(wù)訂單將跨越式增長(zhǎng)。
    我們重申“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)46.23 元，對(duì)應(yīng)100 億元市值。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示。傳統(tǒng)數(shù)控機(jī)床持續(xù)低迷；轉(zhuǎn)型航空數(shù)字化裝配線面臨不確定性；蜂窩加工機(jī)床及數(shù)字化裝配線訂單進(jìn)度不達(dá)預(yù)期