>> 東方證券-普利特(002324)產能放量疊加毛利提升,15年業(yè)績有望大幅增長-150303
| 上傳日期： |
2015/3/4 |
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| 615KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙辰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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按照目前公司16 萬噸的改性聚烯烴和改性ABS 合計產能，毛利提升有望給公司帶來0.49 元的EPS 增厚。
收購WPR 公司打開成長空間：今年年初，公司以7045 萬美金收購了美國WPR 公司，公司產品主要包括再生工程塑料，PET 瓶片和羊毛脂業(yè)務，下游客戶包括美國通用，福特，克萊斯勒三個汽車廠，和公司業(yè)務，客戶群體都有很好的互補效應，為公司開拓北美市場提供了戰(zhàn)略據點，打開了公司成長空間。
公司產能放量：隨著重慶一期5 萬噸改性聚烯烴的投產，公司所有產品合計產能達到18 萬噸/年，包括改性聚烯烴10.5 萬噸，改性ABS4.6 萬噸，塑料合金類產能3 萬噸。隨著公司新增產能的逐漸放量，2015 年銷量有望增加到16 萬噸，同比增長15.3%。
財務預測與投資建議
綜上所述，我們預測2014-2016 年EPS0.75，1.38，1.59 元，按照可比公司估值給予2015 年27 倍估值，對應目標價37.37 元，給予“買入”評級。
風險提示
油價預測的不可確定性WPR 公司整合進度低預期
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