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因其新近公告：擬與三胞集團(tuán)旗下Natali 公司共同以現(xiàn)金出資3000 萬元設(shè)立Natali 中國公司）
    評(píng)論
    兩會(huì)召開，“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、分級(jí)醫(yī)療”仍是熱點(diǎn)之一：
    社會(huì)需求與關(guān)注度居前：早在2014 年兩會(huì)前夕，據(jù)人民網(wǎng)就21 個(gè)熱點(diǎn)話題展開的網(wǎng)上調(diào)查顯示，“社會(huì)保障”問題排名第一，其中，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的養(yǎng)老金“多軌制”是關(guān)注焦點(diǎn)；而隨著2015 年的各地兩會(huì)落幕，構(gòu)建分級(jí)診療、“小病在社區(qū)、大病去醫(yī)院”、破除“以藥養(yǎng)醫(yī)”、推行“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”服務(wù)模式成為熱點(diǎn)；政策扶持可待：養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、遠(yuǎn)程醫(yī)療是政策大力扶持鼓勵(lì)的朝陽產(chǎn)業(yè)與未來風(fēng)口之一，近期剛有十部委發(fā)文鼓勵(lì)民資參與養(yǎng)老服務(wù)（專家指出，“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”就是一種有病治病、無病療養(yǎng)、醫(yī)療和養(yǎng)老相結(jié)合的新型養(yǎng)老模式。它的主要優(yōu)勢(shì)在于將養(yǎng)老和醫(yī)療兩方面的資源整合，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和醫(yī)院聯(lián)合建立綠色通道，由專業(yè)醫(yī)療護(hù)理人員照顧老人生活起居，提供集醫(yī)療、護(hù)理、保健、臨終關(guān)懷等服務(wù)）、發(fā)改委于2 月底又剛批準(zhǔn)寧夏等五省區(qū)試點(diǎn)遠(yuǎn)程醫(yī)療，兩會(huì)后大概率將出臺(tái)更多扶持政策助力民營資本參與發(fā)展醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)。
    產(chǎn)業(yè)空間巨大：中國人口步入老齡化（相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國65 歲以上的老年人口數(shù)量已達(dá)到2.12 億，占總?cè)丝诘?6%，按照國際標(biāo)準(zhǔn)，我國已進(jìn)入了老齡化社會(huì)）、消費(fèi)升級(jí)以及信息化科技手段的進(jìn)步，都將推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、尤其遠(yuǎn)程醫(yī)療的快速爆發(fā)，而以色列最大養(yǎng)老機(jī)構(gòu)Natali 正是以此見長(zhǎng)。
    公司零售醫(yī)療雙主業(yè)戰(zhàn)略再確定、而集團(tuán)資源豐厚，發(fā)展空間確定：1、此次公告成立Natali 中國養(yǎng)老醫(yī)療公司，是繼2014 年底公司公告擴(kuò)增醫(yī)療相關(guān)經(jīng)營范圍后的第二槍，公司未來走零售醫(yī)療雙主業(yè)的戰(zhàn)略再次明晰；2.南京新百的控股母公司三胞集團(tuán)2014 年購入的以色列最大養(yǎng)老公司Natali、集團(tuán)旗下上海最大養(yǎng)老醫(yī)療安康通公司皆為行業(yè)先行者，而三胞集團(tuán)亦有控股徐州三院、、戰(zhàn)略簽約江蘇省人民醫(yī)院等，集團(tuán)醫(yī)療資源豐厚，未來整合空間大。
    現(xiàn)有零售主業(yè)自有品牌領(lǐng)先、跨境電商推進(jìn)快速、收益安全邊際高：1、公司新并入的HoF 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)佳、差異化自有商品優(yōu)勢(shì)顯著；2、HoF 旗下代理品牌Alexandre of England 已2015 年2 月19 日正式登陸美西時(shí)尚網(wǎng)，此為公司與三胞集團(tuán)新近共同投資的高客單價(jià)的輕奢電商平臺(tái)，跨境電商推進(jìn)迅速；3、公司2015 及未來3-5 年收益安全邊際高：公司擁有的河西地產(chǎn)、旗下新百藥業(yè)、以及參股南京證券等，皆有較大收益空間。
    投資建議
    我們維持給予公司未來6-12 個(gè)月25~33.58 元目標(biāo)價(jià)位，“買入”評(píng)級(jí)。（詳見我司之前深度報(bào)告及各相關(guān)點(diǎn)評(píng)）