>> 安信證券-南京新百(600682)設(shè)立NATALI(中國)正式布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)-150302
| 上傳日期： |
2015/3/3 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張龍 |
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■Natali 是以色列最大養(yǎng)老企業(yè)，四大主營提供完善養(yǎng)老服務(wù)。以色列Natali 公司創(chuàng)立于1991 年，是全球家庭護(hù)理解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，目前已為超過1 萬家機(jī)構(gòu)、20 萬家庭、300 萬用戶提供完善的遠(yuǎn)程醫(yī)療、緊急救助及社區(qū)健康服務(wù)等，主營業(yè)務(wù)為遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)、緊急呼叫服務(wù)、家庭護(hù)理及醫(yī)生出診服務(wù)、社區(qū)健康服務(wù)四大類。
■養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將迎快速增長，“現(xiàn)代商業(yè)+醫(yī)療養(yǎng)老”雙主業(yè)初現(xiàn)光芒。
中國老齡化問題日益嚴(yán)重，2013 年老齡人口與勞動年齡人口的比例為 13.1%，可能在2020 年提前進(jìn)入超級老齡社會（贍養(yǎng)比約為 2.5:1）。
伴隨老齡化加速，未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題之一，存在巨大結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)會。
■維持盈利預(yù)測，維持買入-A。公司是三胞集團(tuán)下重要的資產(chǎn)證券化平臺之一，本次設(shè)立Natali（中國）是對“商貿(mào)零售+大健康”雙主業(yè)格局的正式落實。三胞集團(tuán)旗下醫(yī)療、養(yǎng)老、大健康領(lǐng)域早有布局、資產(chǎn)逐步擴(kuò)張，整合思路愈發(fā)清晰，未來或?qū)⒆⑷肷鲜泄荆砷L空間明確。同時，公司借HOF 發(fā)力跨境電商和自營買手，商業(yè)主業(yè)發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計公司14-16 年EPS 分別為1.00 元、1.30 元、1.69 元，對應(yīng)PE 分別為19 倍、15 倍、11 倍，維持買入評級。
■風(fēng)險提示：健康產(chǎn)業(yè)布局低于預(yù)期；電商沖擊、消費(fèi)疲軟或?qū)⒂绊懮虡I(yè)主業(yè)營收。
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