>> 國海證券-易華錄(300212)新項目合同內(nèi)容突出運維服務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)運營-150305
| 上傳日期： |
2015/3/6 |
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| 351KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李響，孔令峰 |
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我們認為，1、雖然從運維服務(wù)費率上看沒有發(fā)生大的變化，但以前智慧城市項目運維是在建設(shè)完成后再簽合同，需要再次招標，而此次直接將運維服務(wù)寫進合同體現(xiàn)了政府在智慧城市建設(shè)規(guī)模化后對運維需求越加高漲。2、將運維服務(wù)費用直接寫進合同便于公司作為總集成商拿到運維服務(wù)，運維服務(wù)市場的開放將為公司后續(xù)的發(fā)展提供支撐。
2. 向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，智慧城市運營模式可期
本次項目合同中包含了湛江市互聯(lián)網(wǎng)交通安全綜合服務(wù)平臺的建設(shè)，這是我們看到公司智慧城市合同中首次提交互聯(lián)網(wǎng)概念，也表明了政府在智慧城市運營方面的態(tài)度，這也符合我們此前對智慧城市+PPP+互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的判斷。
公司可以基于湛江市公安局的數(shù)據(jù)進行民生運營服務(wù)，符合公司向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。從時間看，合同建設(shè)期 175天，考慮到推廣及試運行時間，運營最快落地時間在2015 年底或2016 年初。我們認為，公司最大競爭優(yōu)勢是在全國超過200 個城市的公安系統(tǒng)有存量IT 項目積累，有較大可能將湛江模式復(fù)制到其他城市。
3. 維持買入評級
預(yù)計2014-2016 年EPS 分別為0.45 元、0.92 元、1.60 元，對應(yīng)當前股價的PE 分別為108.8 倍、52.4 倍、30.3倍，維持“買入”評級。
4. 風險提示
PPP 模式推廣不達預(yù)期；智慧城市與互聯(lián)網(wǎng)融合進度不達預(yù)期。
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