>> 海通證券-易華錄(300212)增發(fā)方案微調(diào)強(qiáng)化核心層激勵(lì),智慧陽信簽約驗(yàn)證強(qiáng)大...-141203
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2014/12/3 |
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作者： |
陳美風(fēng) |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本項(xiàng)目總規(guī)模預(yù)計(jì)9.435 億元人民幣（其中一期投資3.2 億元人民幣）。(2)2014 年12 月1 日晚，公告增發(fā)方案調(diào)整事項(xiàng)并復(fù)牌——調(diào)整后本次非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過5500 萬股。其中：中國華錄集團(tuán)有限公司認(rèn)購1935.45 萬股，出資56128.05 萬元；中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司認(rèn)購689 萬股，出資19981 萬元；寧波華易智誠投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購不超過798.55 萬股，出資不超過23157.95 萬元；中再資產(chǎn)管理股份有限公司認(rèn)購1379 萬股，出資39991 萬元；深圳瀟湘君亨投資企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購不超過698 萬股，出資不超過20242 萬元。調(diào)整后本次非公開股票發(fā)行價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司第二屆董事會(huì)第三十一次會(huì)議決議公告日，發(fā)行價(jià)格為29.00 元/股，該發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前一個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，也不低于公司最近一期末每股凈資產(chǎn)。調(diào)整后本次非公開發(fā)行股票的募集資金總額不超過159500 萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，75000 萬元用于償還公司借款，剩余部分全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
一、增發(fā)方案調(diào)整將強(qiáng)化核心員工的激勵(lì)效果。此次增發(fā)方案調(diào)整中的增發(fā)參與方有所變化，由員工持股計(jì)劃形式變更為有限合伙形式，參與人數(shù)由不超過220 人的公司董事、高級(jí)管理人員、中高層管理人員、技術(shù)骨干和其他員工變更為47 人。一方面，這種變化將使得增發(fā)方案暗含的員工激勵(lì)條款獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)，化解監(jiān)管壓力；另一方面，將核心員工利益與公司長期利益保持一致，取得更好的激勵(lì)效果。
二、增發(fā)有助智慧城市建設(shè)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。此項(xiàng)增發(fā)將用于償還借款并補(bǔ)充流動(dòng)資金，這將提升易華錄在智慧城市建設(shè)及運(yùn)營領(lǐng)域方面的資金實(shí)力，加快項(xiàng)目地推進(jìn)展，可以預(yù)期公司將在更多城市簽訂總包協(xié)議。我們特別注意到，易華錄是目前少數(shù)具備智慧城市總包建設(shè)落地經(jīng)驗(yàn)的公司之一，智慧臨朐項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)驗(yàn)被多省市考察組高度認(rèn)可。未來以阿里公有云、具有高安全屬性的私有云（城市數(shù)據(jù)管理中心）雙云架構(gòu)構(gòu)建智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施，以智慧城市公眾服務(wù)號(hào)、市民及企業(yè)服務(wù)APP、云亭、淘寶地方特色產(chǎn)業(yè)專區(qū)聯(lián)合運(yùn)營為轉(zhuǎn)型支撐的智慧城市整體經(jīng)驗(yàn)正在形成強(qiáng)大的示范效應(yīng)。
具體而言，易華錄智慧城市建設(shè)模式可以助力地方政府搭建IT平臺(tái),并基于央企背景實(shí)現(xiàn)市民公共服務(wù)的下沉運(yùn)營及華錄集團(tuán)文化產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)者運(yùn)營布局，而云亭廣告價(jià)值和ATM機(jī)租賃價(jià)值則為云亭落地提供較為穩(wěn)健的現(xiàn)金流。若易華錄云亭地推在2015 年Q1 和Q2 取得顯著進(jìn)展，市場有望對(duì)其運(yùn)營模式給予高估值。此外，易華錄與臨朐政府聯(lián)合推出的微信公眾號(hào)（智慧臨朐）和相應(yīng)的APP城區(qū)活躍用戶數(shù)比例高達(dá)50%以上，目前已經(jīng)開通與支付寶對(duì)接的交費(fèi)平臺(tái)，運(yùn)營價(jià)值或?qū)⑼癸@。再次，易華錄與地方政府合作推進(jìn)特色產(chǎn)業(yè)的網(wǎng)上運(yùn)營，將政府公信力與電子商務(wù)模式相結(jié)合，具有想象空間。
三、智慧陽信落地標(biāo)志公司具有強(qiáng)大的地推能力。智慧臨朐項(xiàng)目總規(guī)模預(yù)計(jì)9.435 億元人民幣（其中一期投資3.2 億元人民幣）， 建成智慧陽信新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成智慧城市科學(xué)建設(shè)與管理體制、可持續(xù)運(yùn)營與協(xié)調(diào)機(jī)制、系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)與安全保障體系。項(xiàng)目將全面實(shí)施“智慧陽信”建設(shè)工程， 即建設(shè)“智慧陽信”運(yùn)營管理中心（城市綜合信息云中心），圍繞政治、經(jīng)濟(jì)、民生三大體系，建設(shè)地理空間、城市部件、房產(chǎn)、人口、法人、車輛、公共視頻、產(chǎn)業(yè)地理信息系統(tǒng)等八大基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)庫，重點(diǎn)開發(fā)智慧政務(wù)、智慧商務(wù)、智慧民生、智慧應(yīng)急與平安陽信管理、智慧國土規(guī)劃與建筑綠色節(jié)能、智慧水務(wù)、智慧環(huán)保、智慧農(nóng)業(yè)、智能交通等九大應(yīng)用系統(tǒng)。投資規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容根據(jù)建設(shè)實(shí)際情況在甲方的主導(dǎo)下，經(jīng)雙方協(xié)商進(jìn)行增減，乙方承諾提供性價(jià)比最優(yōu)的項(xiàng)目建設(shè)和服務(wù)，單個(gè)項(xiàng)目建設(shè)按照政府采購有關(guān)規(guī)定規(guī)范運(yùn)作。
“智慧陽信”是公司在山東省境內(nèi)繼“智慧臨朐”、“智慧肥城”、“智慧曲阜”后的第四個(gè)智慧城市項(xiàng)目，協(xié)議的簽訂將進(jìn)一步豐富公司的項(xiàng)目儲(chǔ)備， 進(jìn)一步增強(qiáng)公司在山東省的市場地位和影響力，有利于公司成為智慧城市產(chǎn)業(yè)先行者。強(qiáng)大的地推能力將助力易華錄在短期內(nèi)拓展更多的城市，這將奠定其長期智慧城市運(yùn)營商的基礎(chǔ)，我們對(duì)此持樂觀預(yù)期。
四、圍繞智慧城市核心戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)整合步伐有望加速。伴隨易華錄智慧城市建設(shè)運(yùn)營思路的不斷清晰，圍繞智慧城市核心戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)整合步伐或?qū)⒓铀?。?）鑒于易華錄智慧城市業(yè)務(wù)具有更好的區(qū)域輻射效應(yīng)，基于易華錄智慧城市布局實(shí)現(xiàn)華錄集團(tuán)經(jīng)營版圖的全國覆蓋或是主要路徑，基于這種認(rèn)識(shí)，易華錄有望成為華錄集團(tuán)智慧城市建設(shè)運(yùn)營的資本平臺(tái)。
集團(tuán)承接的智慧城市框架協(xié)議將由易華錄承接，而集團(tuán)
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