久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2014年公司各類機頂盒銷量預計超過2000萬臺，其中國內(nèi)市場銷量約1000萬臺，市場份額約15%左右。公司在機頂盒領(lǐng)域積累了較強的產(chǎn)品和用戶規(guī)模優(yōu)勢，且與廣電運營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等合作良好，未來將以機頂盒為入口，積極轉(zhuǎn)型客廳應用服務平臺運營、智能家居等，分享客廳網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟崛起帶來的機遇。
    2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.02億元，同比增長5.69%，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤3.66億元，同比增長14.28%。公司預計2014年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤3.75-3.98億元，同比增長2.53%-8.82%。
    根據(jù)格蘭研究的預測，2012年我國機頂盒市場總銷量5921萬臺，其中有線機頂盒銷量3849萬臺，占比達65%；衛(wèi)星機頂盒銷量946萬臺，占比16%；IPTV機頂盒銷量944萬臺，同比增長42%，占比約16%。格蘭研究預計2016年中國機頂盒的年銷售量將超過9000萬臺，高清數(shù)字機頂盒和智能機頂盒等將成為增長的主要動力。全球機頂盒市場將保持平穩(wěn)增長，預計未來五年平均銷售量在2.1億臺以上，有線、衛(wèi)星和IPTV 等產(chǎn)品將成為增長的主要動力。
    以機頂盒為切入點，布局客廳應用服務平臺。智能機頂盒實現(xiàn)了音頻、視頻、網(wǎng)絡(luò)、家庭娛樂、媒體存儲、家庭數(shù)字監(jiān)控的一體化功能，未來有望成為家庭多媒體的智能處理設(shè)備。公司擴大智能機頂盒銷量，并以此為切入點，積極向客廳應用服務平臺運營轉(zhuǎn)型。
    目前，公司智能機頂盒的銷售包括自主品牌智能機頂盒（14年銷量預計100多萬臺），為運營商制造的智能機頂盒，以及為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)定制生產(chǎn)的智能機頂盒。其中，自主品牌智能機頂盒由公司負責運營，未來公司或?qū)⑴c廣電運營商機頂盒用戶的運營。廣電運營商由于受到來自網(wǎng)絡(luò)視頻沖擊，轉(zhuǎn)型迫切。廣電運營商在家庭用戶數(shù)和銷售渠道方面擁有顯著優(yōu)勢，隨著客廳網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟崛起，充分挖掘家庭用戶價值將是其面臨的重大市場機遇。公司作為廣電運營商最大的機頂盒供應商，具有較強平臺運營能力（公司具有運營商游戲平臺，視頻聚合平臺等項目的運營經(jīng)驗），未來如果參與廣電運營商的內(nèi)容服務平臺運營，優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏。
    此外，公司積極布局家庭應用服務平臺，智能家居也將是其中非常重要一環(huán)，未來公司可以通過智能路由器、攝像頭、插座、門鎖等產(chǎn)品向智能家居滲透，拓展其應用服務平臺價值。
    盈利預測和投資建議。公司是國內(nèi)最大的機頂盒廠商，以機頂盒為入口布局客廳應用服務平臺，并有望不斷向智能家居滲透，未來將充分受益于客廳網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟崛起。我們預計公司2014-16年實現(xiàn)營業(yè)收入38.18億、42.00億和45.36億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤3.86億、4.43億和5.00億元，對應EPS分別為0.77元、0.89元、1.00元，分別同比增長5.47%、14.80%和12.80%?？杀裙俱y河電子、四川九洲2015年P(guān)E為42倍、45倍，給予公司2015年45倍估值，目標價40.05元，首次給予“增持”評級。
    主要不確定因素：機頂盒銷量不及預期，新業(yè)務布局進度不及預期。