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全年從主營業(yè)務(wù)來看：1）鐵路特種集裝箱業(yè)務(wù)仍處于舊箱退出、新箱逐步投入使用的過程中，發(fā)送量同比下降6%，毛利率同比下滑2.8ppt；2）公司收縮了鋼貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模，臨港物流和貿(mào)易業(yè)務(wù)收入同比下降48%，但毛利率同比提高4.6ppt。由于利息支出增加，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)約4000萬元。 公司繼續(xù)拓展高端新特種箱市場(chǎng) 
    雖然特種箱總發(fā)送量同比下降，但其中高端不銹鋼罐箱發(fā)送量同比增加40.5%。這既由于新箱的投入運(yùn)營，也得益于公司持續(xù)拓展市場(chǎng)的努力。
    公司與國內(nèi)大的煤化工企業(yè)合作，充分發(fā)揮罐箱運(yùn)輸乙二醇等煤化工延伸產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。且公司已新開發(fā)罐式箱裝運(yùn)果葡糖漿，并取得國際知名飲料公司的物流認(rèn)證，我們預(yù)計(jì)這將幫助公司進(jìn)入另一個(gè)新的下游市場(chǎng)。與鐵路運(yùn)輸整體形勢(shì)一樣，公司的傳統(tǒng)干散貨運(yùn)量面臨壓力，而在貨運(yùn)改革中需要不斷改善服務(wù)質(zhì)量，發(fā)展全程物流，來增加新貨種的運(yùn)量。 房地產(chǎn)業(yè)務(wù)未見起色，今年可能低于預(yù)期 
    公司去年地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入同比下降52%，僅銷售大連連海金源項(xiàng)目，山西太原棗園新區(qū)項(xiàng)目迄今尚未開盤。如果地產(chǎn)市場(chǎng)二至三季度未見好轉(zhuǎn)，那么今年的地產(chǎn)收入和利潤有可能低于我們預(yù)期。 估值：目標(biāo)價(jià)8.20元，"中性"評(píng)級(jí) 
    目標(biāo)價(jià)8.20元是基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ 假設(shè)WACC：9.3%推導(dǎo)得到），對(duì)應(yīng)2016年預(yù)期市盈率20倍