>> 申萬宏源-初靈信息(300250)收購杭州博科思股權(quán),公司業(yè)務(wù)將進一步整合-150318
| 上傳日期： |
2015/3/19 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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此報告為加密報告 |
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承諾2015-17年凈利潤不低于1,046 萬、1,255 萬和1,507 萬。
杭州博科思主營增值業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和軟件開發(fā)業(yè)務(wù)。目前增值業(yè)務(wù)為主要收入來源，包括商務(wù)彩鈴、電話營銷中心、短彩信等內(nèi)容；同時公司積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，除了為浙江電信和上海電信提供流量管家、掌上天翼、微信產(chǎn)品、手機會易通等服務(wù)內(nèi)容，還涉及電子商務(wù)等業(yè)務(wù)。
杭州博科思成為全資子公司，有利于業(yè)務(wù)與市場進一步整合。公司通過收購博瑞得，引入大數(shù)據(jù)分析能力，博科思成為全資子公司后，有利于公司對業(yè)務(wù)與市場的進一步協(xié)同推進。
通過博瑞得的大數(shù)據(jù)分析能力支撐博科思的增值業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，提供精準營銷能力，正符合公司建設(shè)數(shù)據(jù)連接—大數(shù)據(jù)挖掘（DPI）—大數(shù)據(jù)處理和分析—大數(shù)據(jù)精準營銷的信息數(shù)據(jù)增值應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展戰(zhàn)略。
運營商大數(shù)據(jù)對外運營，2015 年有望破局。根據(jù)公開言論，運營商已制定大數(shù)據(jù)發(fā)展規(guī)劃，并在2014 年進行了試點，除了路網(wǎng)監(jiān)測、城市規(guī)劃、旅游景點人流預(yù)警等場景的公共服務(wù)項目，還在戶外廣告屏人流量分析、店鋪選址服務(wù)、銷售渠道評估和移動廣告等方面進行了嘗試。中國電信和中國聯(lián)通在2015 年初會議上都表示要開展大數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)，我們認為：通信大數(shù)據(jù)，2015 年上半年，破局。
上調(diào)2015-16 年盈利預(yù)測4%和3%，維持“增持”評級。公司移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集設(shè)備市場份額領(lǐng)先地位，覆蓋中國聯(lián)通23 省，中國電信9 省，有望在獲中國移動四分之一市場份額；公司有力支撐運營商2014 年對外試點運營，有望率先作為合作伙伴參與大數(shù)據(jù)對外運營。收購杭州博科思后，按照承諾業(yè)績上調(diào)公司2015-16 年凈利潤至0.93 億和1.41億，2015-16 年EPS 為0.96 元和1.45 元，對應(yīng)PE 為57.9X 和38.3X，維持“增持”評級。
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