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實(shí)現(xiàn)凈利潤3.45億元，同比增加35.22%；每股收益0.2111元。公司擬以2014年末公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.4元（含稅）。
     觀點(diǎn)：
    營業(yè)收入增長明顯，公司業(yè)績進(jìn)入釋放期。2014年公司房地產(chǎn)業(yè)績進(jìn)入釋放期，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入537,990.33萬元，較上年同期增加83.00%。，其中公司商品房銷售業(yè)務(wù)本期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入357,354.92萬元，較上年同期增加24.85%，另外公司承接的蘭州東部科技新城土地整理業(yè)務(wù)，本期部分符合收入確認(rèn)條件，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入161,036.40萬元。公司本期營業(yè)收入主要源于福建區(qū)域，福建區(qū)域本期實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入304,817.31萬元，占公司全年主營業(yè)務(wù)收入58.80%；甘肅區(qū)域本期實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入182,080.93萬元，占公司全年主營業(yè)務(wù)收入35.12%；江蘇區(qū)域本期實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入31,493.08萬元，占公司全年主營業(yè)務(wù)收入6.08%。公司通過優(yōu)化開盤計(jì)劃和節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)快速銷售去化，全年實(shí)現(xiàn)簽約面積66.12萬平方米，較上年同期上升112.04%。累計(jì)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售金額57.83億元，較上年同期上升51.33%；期末預(yù)收賬款余額21.61億元，較期初增長77.11%，為公司后續(xù)業(yè)績打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    公司銷售較旺，成交成倍增長。2014年度，公司新推盤資源高于2013年，主要銷售項(xiàng)目集中在福州馬尾東江濱、蘭州東部科技新城、永泰東部旅游新城、常州大名城、上海大名尚苑等，產(chǎn)品線主要為自主、改善型需求產(chǎn)品。2014年，在整體市場低迷情況下，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積和簽約金額較上年同期雙增長，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積66.12萬平方米，同比增長112.04%，簽約金額57.83億元，同比增加51.33%，為公司未來業(yè)績?nèi)嫣崴俚於嘶A(chǔ).
    福建自貿(mào)區(qū)和"一路一帶"給公司帶來戰(zhàn)略性機(jī)會。公司總部位于上海，擁有各種金融創(chuàng)新具有良好的政策環(huán)境和拓展空間。公司福州馬尾東江濱項(xiàng)目、蘭州東部科技新城項(xiàng)目正處于處于"絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶"和"21世紀(jì)海上絲綢之路"的"一帶一路"的核心區(qū)域，而福州自貿(mào)區(qū)就在公司馬尾東江濱項(xiàng)目區(qū)域內(nèi)掛牌。福建自貿(mào)區(qū)和"一路一帶"給公司帶來戰(zhàn)略性機(jī)會，成長空間在不斷擴(kuò)大。公司蘭州東部科技城項(xiàng)目緊密結(jié)合科技產(chǎn)業(yè)，有利于公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。蘭州東部科技新城位于榆中縣定連盆地，距蘭州市區(qū)12公里，規(guī)劃控制面積136平方公里，起步區(qū)20平方公里。蘭州東部科技新城起步區(qū)由蘭州市與名城企業(yè)集團(tuán)合作打造，采用"政府主導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作"的新型開發(fā)模式。作為專業(yè)的新型城市綜合運(yùn)營商，新型城鎮(zhèn)化示范項(xiàng)目建設(shè)的龍頭房企，2014年公司優(yōu)化和升級大盤開發(fā)的業(yè)務(wù)模式，通過區(qū)域規(guī)劃、全產(chǎn)業(yè)鏈的開發(fā)，深入?yún)⑴c新型城鎮(zhèn)化示范項(xiàng)目，建設(shè)產(chǎn)城融合以城帶產(chǎn)的生態(tài)新城，帶動和提升區(qū)域土地社會價(jià)值。報(bào)告期內(nèi)，公司快速推進(jìn)蘭州東部科技新城、永泰溫泉新城兩個(gè)大型新型城鎮(zhèn)化示范建設(shè)項(xiàng)目，并與住宅項(xiàng)目同時(shí)啟動主題公園、商業(yè)綜合體、醫(yī)療配套、教育基地建設(shè)，初步實(shí)現(xiàn)了規(guī)劃建設(shè)區(qū)域的大生態(tài)、大健康、大學(xué)區(qū)、大交通、高科技的宜居宜業(yè)新城功能。公司在這些區(qū)域擁有大量的一級開發(fā)土地，有助于公司的發(fā)展。
    增發(fā)方案實(shí)施將加速公司發(fā)展。2014年4月，公司非公開發(fā)行股票獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批文。2014年9月，公司完成發(fā)行，共向7名特定投資者發(fā)行了5億股人民幣普通股（A 股），發(fā)行價(jià)格為每股人民幣6.00元，募集資金總額為人民幣30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為人民幣29.60億元。福州市永泰縣地?zé)釡厝Y源豐富，是全國三大溫泉區(qū)之一福州市的重點(diǎn)溫泉縣。名城永泰東部溫泉旅游新區(qū)一期占地43萬方，總建面113萬方，項(xiàng)目可銷售住宅面積87萬方，可銷售商業(yè)面積3.32萬方。項(xiàng)目預(yù)計(jì)銷售額將達(dá)58.84億元。本次非公發(fā)行的順利完成，使公司業(yè)務(wù)發(fā)展獲得充分的資金支持，并有效優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。增發(fā)得以實(shí)施將加速公司的發(fā)展。另外公司通過設(shè)立大名城城鎮(zhèn)化投資基金，加快投資于北京、上海等一線城市房地產(chǎn)項(xiàng)目。2014年設(shè)立了大名城城鎮(zhèn)化投資基金。該基金總額為75億元，運(yùn)作期限為10年。公司通過與房地產(chǎn)基金建立良好的合作機(jī)遇，能把握房地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會。在保持公司財(cái)務(wù)安全穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，以股加債的健康融資模式，有效提高自有資金使用效率，擴(kuò)大投資收益。
    結(jié)論：
    公司項(xiàng)目地處福州馬尾東江濱項(xiàng)目、蘭州東部科技新城項(xiàng)目正處于"絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶"和"21世紀(jì)海上絲綢之路"的"一帶一路"的核心區(qū)域，并且福州自貿(mào)區(qū)就在公司馬尾東江濱項(xiàng)目區(qū)域內(nèi)掛牌。福建自貿(mào)區(qū)和"一路一帶"給公司帶來戰(zhàn)略性機(jī)會，成長空間在不斷擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年的營業(yè)收入分別為92.18億元、126.50億元和160.50億元，每股收益按增發(fā)攤薄后測算分別為0.32元、0.89元和1.05元，對應(yīng)PE分別為39.20、13.94和11.87，維持公司"推薦"評級。