>> 中信證券-中南傳媒（601098）重大事項點評-融合優(yōu)質(zhì)地面媒體，布局都市移動平臺-150326
| 上傳日期： |
2015/3/26 |
大小： |
325KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭毅，皮舜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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雙方擬共同投資1000萬元設(shè)立合資公司運營長沙地鐵1、3、4、5號線及后續(xù)延長線站內(nèi)平面廣告及無線網(wǎng)絡(luò)媒體平臺項目。合資公司的注冊資本1000萬元，其中公司出資700萬元，出資比例為70%。在此協(xié)議簽署之前，中南傳媒已經(jīng)獲得長沙地鐵2號線廣告運營權(quán)。
我們認(rèn)為，此次事項的落地將有助于公司融合優(yōu)質(zhì)地面媒體，進(jìn)一步拓展在長沙地鐵空間的廣告市場，業(yè)務(wù)覆蓋面持續(xù)擴張。另一方面，也有助于公司繼續(xù)推進(jìn)移動新媒體領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，切入到本地O2O的市場中，打造城市地鐵新型都市生活生態(tài)圈，為業(yè)績增長添加新亮點。
轉(zhuǎn)型升級有望提速，持續(xù)發(fā)力在線教育
近年來，為順應(yīng)出版發(fā)行行業(yè)數(shù)字化和國際化的大潮，公司積極推動業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。公司旗下的天聞數(shù)媒為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)教育的龍頭企業(yè)，2014年以來，業(yè)務(wù)布局?jǐn)U張迅猛，預(yù)計全年累計覆蓋學(xué)校達(dá)500-600所，營業(yè)收入達(dá)4-5億元，利潤貢獻(xiàn)或超2000萬元，市場份額快速提升，教育平臺業(yè)態(tài)全面升級。
此外，公司控股股東還于2014年12月收到湖南省委辦公廳下發(fā)的《深化省管國有文化資產(chǎn)管理體制改革方案》，有望注入教育內(nèi)容和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步豐富內(nèi)容資源，并為下一步擴大K12在線教育競爭優(yōu)勢、深耕養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)奠定基礎(chǔ)。
風(fēng)險因素：
數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)爆發(fā)的不確定性；跨區(qū)域并購風(fēng)險。
投資建議：
考慮到國家"十二五"文化規(guī)劃下，公司的產(chǎn)業(yè)鏈特色與行業(yè)龍頭地位，以及產(chǎn)業(yè)未來轉(zhuǎn)型和科學(xué)發(fā)展與公司戰(zhàn)略匹配，我們維持公司2014-2016年EPS分別為0.80/0.96/1.17元的預(yù)測，當(dāng)前價23.11元，對應(yīng)2014-2016年P(guān)E為29/24/20倍。綜合考慮公司行業(yè)地位、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及估值水平，我們維持公司"買入"評級，建議投資人可以積極把握公司作為互聯(lián)網(wǎng)教育龍頭的中長期成長價值。
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