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    公司14 年煤炭發(fā)運(yùn)量增長(zhǎng)36%至1849 萬(wàn)噸，但快速擴(kuò)大煤炭業(yè)務(wù)也導(dǎo)致
    公司成本增加，導(dǎo)致利潤(rùn)增速有所放緩。受煤炭行業(yè)價(jià)格不景氣影響,調(diào)整公司2015-2017 年盈利預(yù)測(cè)至0.66(-0.29),0.84(-0.34),0.99（0）元。
    參考鋼聯(lián)和生意寶目前40 倍以上市凈率，而公司平臺(tái)業(yè)務(wù)尚未成型，給予16 倍PB，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至32 元。
    公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融服務(wù)，盈利有望維持快速增長(zhǎng)。公司2014 年保理業(yè)務(wù)規(guī)模做到40 億，公司保理業(yè)務(wù)本身凈利潤(rùn)2-3 個(gè)點(diǎn)，配套服務(wù)的凈利潤(rùn)2-3 個(gè)點(diǎn)，2014 年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.06 億，另外，公司還通過期貨套期保值實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1 個(gè)多億，這說明了兩點(diǎn):1、公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型服務(wù)供應(yīng)商。受制煤價(jià)，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)本身盈利下滑，但服務(wù)盈利快速上漲，這不僅體現(xiàn)了公司逆向生存的能力，更加體現(xiàn)了公司主業(yè)轉(zhuǎn)型物流服務(wù)業(yè)的成功。2015 年公司保理業(yè)務(wù)補(bǔ)充資本金后，打開業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)瓶頸。
    煤炭服務(wù)供應(yīng)商模式需求充足，且可以盈利。近期公司電子平臺(tái)易煤網(wǎng)上線，公司的未來業(yè)務(wù)拓展將更加迅速和容易，我們看好公司第三方線上平臺(tái)背景、大股東實(shí)力和上市平臺(tái)的資金支持，認(rèn)為易煤網(wǎng)的成長(zhǎng)空間不可限量，強(qiáng)烈看好公司網(wǎng)站平臺(tái)的發(fā)展前景。2015 年在公司保理業(yè)務(wù)注冊(cè)資本金增加，及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上線支持下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：保理業(yè)務(wù)出現(xiàn)壞賬；易煤網(wǎng)發(fā)展速度低于預(yù)期。