久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

推動(dòng)業(yè)績增長的主要因素為生息資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長、中間業(yè)務(wù)收入顯著提升和成本費(fèi)用有效控制。
    同業(yè)負(fù)債成本大幅上升拖累凈息差表現(xiàn)
    公司14 年凈息差為 2.40%，比13 年下降個(gè)0.20 百分點(diǎn)；凈利差為2.19%，比13 年下降0.21 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于付息負(fù)債平均成本率出現(xiàn)大幅上升，14 年同比由13 年的2.55%提高0.47 個(gè)百分點(diǎn)至3.02%， 其中同業(yè)存入和拆入平均成本率大幅提高是主要原因，14 年由13 年的4.11%上升0.82個(gè)百分點(diǎn)至4.93%。
    中間業(yè)務(wù)大幅增加，理財(cái)、銀行卡、顧問咨詢表現(xiàn)突出
    14 年公司實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入253 億元，同比增加85 億元，增長50.57%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金收入為270 億元，比上年增長47.24%，主要由于銀行卡手續(xù)費(fèi)（+2732 億元，增幅48.6%）、顧問咨詢費(fèi)（+1379 億元，增幅32.3%）及理財(cái)服務(wù)手續(xù)費(fèi)（+1467 億元，增幅58.9%）等項(xiàng)目增長較快。
    不良壓力猶存，信用成本制約業(yè)績增長
    14 年末公司不良貸款余額為285 億元人民幣，比13 年末增加85 億元人民幣；不良貸款率1.30%，比13 年末上升0.27 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，親周期性的行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，互保聯(lián)保圈風(fēng)險(xiǎn)加劇擴(kuò)散等原因造成的，14 年末關(guān)注類貸款余額比13 年末增加450 億元人民幣，占比比13 年末上升1.93 個(gè)百分點(diǎn)至3.12%。不良生產(chǎn)率大幅上升導(dǎo)致公司信用成本支出大幅增加，14 年計(jì)提貸款撥備221 億元，比13年增長94.88%，撥貸比上升0.23 個(gè)百分點(diǎn)至2.36%，撥備覆蓋率下降25個(gè)百分點(diǎn)至181%。
    投資建議
    預(yù)計(jì)中信銀行2015 年的凈利潤為440 億元，每股收益0.94 元，同比增長8.2%，考慮到中信銀行主動(dòng)釋放風(fēng)險(xiǎn)輕裝上陣，定增、優(yōu)先股、資本債多途徑解除資本瓶頸，同時(shí)積極推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營和互聯(lián)網(wǎng)金融，維持對其“持有”評級，建議對其保持關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注其資產(chǎn)質(zhì)量隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的表現(xiàn)；互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)