>> 海通證券-漢威電子(300007)年報點評-150330
| 上傳日期： |
2015/3/30 |
大?。?/td>
| 450KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉博，鐘奇，董瑞斌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時，公司公告2015年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1012.66-1174.69萬元，比上年同期上升25-45%。
點評：
業(yè)績增長源于物聯(lián)網(wǎng)平臺搭建與產(chǎn)業(yè)鏈延伸。公司營業(yè)收入較上年同期增長32.01%，主要是新并入嘉園環(huán)保及鞍山易興業(yè)務(wù)所致。2014年公司通過多次投資與收購，搭建了完善的物聯(lián)網(wǎng)（IOT）平臺。投資蘇州能斯達，布局先進的柔性、微納、MEMS等傳感器領(lǐng)域；投資上海英森，切入工業(yè)消防監(jiān)測市場；全資收購沈陽金建，增強在GIS與智慧城市領(lǐng)域的領(lǐng)先競爭優(yōu)勢；并購嘉園環(huán)保，貫通了氣體檢測到治理的產(chǎn)業(yè)鏈條，瞄準千億VOCs治理市場；投資鞍山易興，將SCADA系統(tǒng)與既有智能儀表和云平臺完美銜接；合資設(shè)立鄭州漢威公用事業(yè)公司，進軍智慧水務(wù)領(lǐng)域，努力打造新的智慧市政增長引擎；設(shè)立北京威果，探索居家健康與消費電子市場。經(jīng)過有序的外延擴張，公司的產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建成果顯著，產(chǎn)業(yè)鏈條實現(xiàn)了有效的拓展延伸。
成功轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的平臺型物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商。報告期內(nèi)公司以先進感知技術(shù)為核心和基礎(chǔ)，持續(xù)升級傳感器、智能儀表、系統(tǒng)平臺應(yīng)用等產(chǎn)品與服務(wù)體系，以"產(chǎn)業(yè)互聯(lián)+健康家居"為產(chǎn)業(yè)布局思路，以有序的外延并購補全補強產(chǎn)業(yè)鏈條，業(yè)務(wù)布局涵蓋智慧市政、工業(yè)安全、環(huán)保監(jiān)治、居家健康等四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)了從單純的電子硬件企業(yè)向"1平臺+N行業(yè)應(yīng)用"平臺的躍遷，公司已成功轉(zhuǎn)型為領(lǐng)先的平臺型物聯(lián)網(wǎng)（IOT）解決方案提供商。
（1）智慧市政：以沈陽金建、鞍山易興等為開拓主體，依托"監(jiān)測終端+ SCADA+GIS+云平臺"的整體解決方案，聚焦城市專業(yè)管理、燃氣、供水、排水、供暖、交通、安全等城市管理領(lǐng)域；（2）工業(yè)安全：以增值服務(wù)、系統(tǒng)集成、整體安全解決方案和健康管理等維度切入，通過獨有安全服務(wù)云平臺在全國覆蓋，隨時監(jiān)測，成本低、效率高；（3）環(huán)保監(jiān)治：以VOCs氣體前端檢測領(lǐng)域的強大技術(shù)經(jīng)驗，利用國內(nèi)領(lǐng)先廢氣、廢水治理專家嘉園環(huán)保，完成從前端檢測延伸到后端治理的產(chǎn)業(yè)鏈，協(xié)同效應(yīng)明顯；（4）居家健康：結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)云平臺優(yōu)勢，與多家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)進行股權(quán)資本合作，打造更加完善的智能家居設(shè)備、數(shù)據(jù)分析和方案服務(wù)。
技術(shù)優(yōu)勢明顯。公司以"物聯(lián)網(wǎng)（IOT）整體解決方案"的思維開展研發(fā)創(chuàng)新，統(tǒng)籌推進感知技術(shù)、智能儀表和監(jiān)控系統(tǒng)的迭代升級，形成了以先進智能傳感器為核心的硬件產(chǎn)品線，以"SCADA+GIS+云平臺"為核心的軟件產(chǎn)品線，智慧互補，構(gòu)成了市場領(lǐng)先、具有自主核心知識產(chǎn)權(quán)的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。
報告期內(nèi)，公司及子公司新增專利證書41項，其中發(fā)明專利19項，實用專利18項，外觀設(shè)計4項；新增商標2項；新增計算機軟件著作權(quán)11項。截至2014年12月31日，漢威電子公司及子公司擁有的無形資產(chǎn)如下：專利293項，其中發(fā)明專利50項，實用新型專利194項，外觀設(shè)計專利49項；計算機軟件著作權(quán)100項；商標53項；土地使用權(quán)7宗。上述專利及計算機軟件的取得，將有利于公司及子公司發(fā)揮主導產(chǎn)品的自主知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢，形成持續(xù)創(chuàng)新機制，保持技術(shù)的領(lǐng)先。
維持"買入"投資評級。公司依托于原有氣體監(jiān)測與傳感器技術(shù)優(yōu)勢，通過外延式收購與產(chǎn)業(yè)鏈延伸，已經(jīng)實現(xiàn)從單一電子硬件企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為國內(nèi)領(lǐng)先的平臺形物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商，成功布局"智慧市政、安全生產(chǎn)、環(huán)保監(jiān)治、居家健康"四個領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)勢將逐漸發(fā)力，未來發(fā)展?jié)摿薮?。根?jù)公司產(chǎn)能規(guī)劃，我們預(yù)計公司2015-2016 年EPS 分別為0.73 元和0.98 元。公司未來無論是業(yè)績或是企業(yè)價值都存在較大提升空間，我們給予公司2015 年100 倍的PE 估值，目標價72.64 元，維持"買入"投資評級。 風險提示。產(chǎn)業(yè)政策風險；新市場競爭風險；業(yè)務(wù)整合風險。
|
|
