>> 國(guó)元證券-格林美(002340)傾力打造循環(huán)產(chǎn)業(yè)大格局-150401
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2015/4/2 |
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作者： |
嚴(yán)浩軍 |
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先進(jìn)的技術(shù)水平造就了公司的產(chǎn)品和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。公司采用廢棄鈷鎳鎢資源、廢舊電池等循環(huán)再造高技術(shù)含量的鈷鎳鎢材料，生產(chǎn)的超細(xì)鈷粉和超細(xì)鎳粉先后被認(rèn)定為國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品，并成為被全球硬質(zhì)合金行業(yè)認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)品牌，超細(xì)鈷粉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上，超細(xì)鎳粉成為世界三大鎳粉品牌之一，并成為力拓等世界巨頭的供應(yīng)商。公司控股子公司凱力克是電池正極材料領(lǐng)域與戰(zhàn)略鈷金屬的知名企業(yè)，生產(chǎn)的四氧化三鈷銷售給SAMSUNG、湖南杉杉戶田新材料有限公司等國(guó)內(nèi)外知名下游企業(yè)。
產(chǎn)能逐步釋放促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。2014 年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入390,885.63 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.13%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21,104.69 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.44%。每股收益0.25 元。這主要是由于公司電子廢棄物與電池材料業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，公司電子廢棄物拆解量達(dá)到670 萬(wàn)臺(tái)以上，電子廢棄物業(yè)務(wù)銷售收入同比增長(zhǎng)86.73%；江西格林美拆解量突破230 萬(wàn)臺(tái)，成為中國(guó)單體拆解量最大的電子廢棄物拆解企業(yè)。電池材料銷售量突破10000 噸，占中國(guó)市場(chǎng)的25%以上，成為中國(guó)最大鋰離子鈷系正極原料供應(yīng)商。
鈷鎳鎢粉末產(chǎn)品與塑木型材銷售量也均創(chuàng)歷史最好記錄，這些都奠定了公司電子廢棄物業(yè)務(wù)與鈷鎳材料業(yè)務(wù)在行業(yè)的核心地位。
隨著未來(lái)幾年在建項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。2014 年，公司天津、武漢兩大報(bào)廢汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)部分主體工程建成，進(jìn)入調(diào)試階段，預(yù)計(jì)2016 年形成規(guī)模、產(chǎn)生效益；蘭考電子廢棄物項(xiàng)目建成投產(chǎn)，成為中原地區(qū)先進(jìn)的循環(huán)產(chǎn)業(yè)園區(qū)；荊門廢舊電路板中稀貴金屬、廢舊五金電器（銅鋁為主）、廢塑料循環(huán)利用項(xiàng)目的主要環(huán)境運(yùn)行設(shè)施進(jìn)入調(diào)試階段，2015 年將正式投產(chǎn)；鄂中循環(huán)經(jīng)濟(jì)城成功建成，公司回收體系建設(shè)進(jìn)入集約化市場(chǎng)體系建設(shè)階段。此外，公司還成功并購(gòu)揚(yáng)州寧達(dá)，循環(huán)產(chǎn)業(yè)布局長(zhǎng)三角，進(jìn)一步拓展了電子廢棄物業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略覆蓋區(qū)域，同時(shí)還拓展了金屬鍺與固廢填埋業(yè)務(wù)。
良好行業(yè)發(fā)展機(jī)遇將為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供可靠保障。首先，廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金已于2012 年7 月1 日正式實(shí)施，這使電子廢棄物處理可以獲取穩(wěn)定長(zhǎng)效的財(cái)政政策支持。其次，國(guó)內(nèi)再生鈷鎳的回收利用還處于初級(jí)階段，公司在再生鈷鎳資源回收利用領(lǐng)域開(kāi)發(fā)了一系列專利技術(shù)和較先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了從鈷鎳廢料到超細(xì)鈷粉、超細(xì)鎳粉的循環(huán)再造。廢棄鎢資源方面，國(guó)內(nèi)的回收利用率還相對(duì)較低，還有較大的市場(chǎng)空間。最后，我國(guó)已成為汽車生產(chǎn)、銷售大國(guó)，毫無(wú)疑問(wèn)，報(bào)廢汽車數(shù)量將會(huì)隨著汽車保有量的增長(zhǎng)而快速攀升，成為一個(gè)前景廣闊的資源再生產(chǎn)業(yè)。未來(lái)隨著公司項(xiàng)目的相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司15-17 年每股收益分別為0.38 元、0.53 元、0.66 元。給予增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。
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