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    點(diǎn)評(píng)：
    收購尚未完全并表，盈利質(zhì)量高。收購四川浩特剩余股權(quán)于2014 年底調(diào)整了方案，因此年報(bào)并未并表。2014 年中收購的復(fù)高和金唐分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3661.67萬元和2653.19 萬元，均超出業(yè)績承諾，但由于收購時(shí)點(diǎn)原因，兩家公司實(shí)際并表的凈利潤僅有1712.82 萬元。2015 年完成并表后，公司業(yè)績將大幅增長。
    完美布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，卡位優(yōu)勢(shì)明顯。2014 年公司圍繞著三醫(yī)聯(lián)動(dòng)內(nèi)生外延并舉，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)保、健康全產(chǎn)業(yè)鏈完美布局。醫(yī)療端：先后收購金唐和復(fù)高，補(bǔ)強(qiáng)了區(qū)域醫(yī)療和醫(yī)院信息化的實(shí)力；醫(yī)藥端：中標(biāo)上海藥品集采平臺(tái)項(xiàng)目，為未來開展醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)做好鋪墊；醫(yī)保端：自主創(chuàng)新的全流程監(jiān)控醫(yī)保控費(fèi)模式得到了相關(guān)部門高度認(rèn)可；健康端：與上海衛(wèi)計(jì)委合作打造“上海市健康管理云平臺(tái)”，首創(chuàng)慢病管理O2O 模式，開啟健康管理新紀(jì)元。
    醫(yī)改持續(xù)深化釋放政策紅利，公司迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。2015 年以來，隨著醫(yī)改不斷深入，智慧醫(yī)療行業(yè)持續(xù)迎來政策紅利。3 月30 日，國務(wù)院印發(fā)了《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要(2015-2020)》，重點(diǎn)提出健康中國云服務(wù)計(jì)劃，首次明確要積極引用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)推動(dòng)全面健康信息服務(wù)和智慧醫(yī)療服務(wù)。公司作為國內(nèi)智慧醫(yī)療行業(yè)的絕對(duì)龍頭，順應(yīng)醫(yī)改趨勢(shì)提前完成醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)鏈布局，借助行業(yè)春風(fēng)有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
    投資建議：公司圍繞三醫(yī)聯(lián)動(dòng)的方向完成產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局，首創(chuàng)的慢病管理O2O 模式更是開啟了全國健康管理的新紀(jì)元。作為國內(nèi)智慧醫(yī)療行業(yè)的絕對(duì)龍頭，醫(yī)改政策紅利驅(qū)動(dòng)下，公司有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。預(yù)計(jì)2015-2016 年備考EPS 分別為0.5 和0.75 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)100 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療新業(yè)務(wù)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。