久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    哈哈農(nóng)莊電商平臺(tái)的終端呈現(xiàn)為四大APP：1）哈哈農(nóng)莊：所有商品均為自營，大品牌低價(jià)，是百姓身邊的移動(dòng)商場(chǎng)；2）哈哈訂肥：為種植大戶、農(nóng)技專家、零售商提供個(gè)性化、專業(yè)化的化肥定制服務(wù)；3）哈哈帶貨：農(nóng)村（城鄉(xiāng)）物流的整合平臺(tái)，類似于農(nóng)村的嘀嘀打車、UBER，解決電商下鄉(xiāng)配送最后一公里的問題；4）哈哈農(nóng)貿(mào)：農(nóng)產(chǎn)品反向收購貿(mào)易平臺(tái)，解決農(nóng)產(chǎn)品銷售難及特色農(nóng)產(chǎn)品無法與城市高端人士對(duì)接的問題，讓一般農(nóng)產(chǎn)品賣得快、特色農(nóng)產(chǎn)品賣得貴。目前，安卓系統(tǒng)哈哈農(nóng)莊APP已在騰訊應(yīng)用寶上架，安卓系統(tǒng)其余三大 APP及蘋果系統(tǒng)四大APP 將陸續(xù)上架。
    點(diǎn)評(píng)與投資建議：
    我們判讀哈哈農(nóng)莊有如下優(yōu)勢(shì)：
    （1）哈哈幫實(shí)現(xiàn)了核心業(yè)務(wù)骨干的股權(quán)激勵(lì)。將哈哈幫的財(cái)產(chǎn)份額作為受限制的財(cái)產(chǎn)份額授予激勵(lì)對(duì)象。首次授予激勵(lì)對(duì)象25%的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額，首次授予的激勵(lì)對(duì)象原則上為哈哈農(nóng)莊電商公司現(xiàn)有核心經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)骨干，剩余75%部分作為預(yù)留財(cái)產(chǎn)份額先由合伙事務(wù)執(zhí)行人周燕持有，用于哈哈農(nóng)莊電商公司新晉、新進(jìn)優(yōu)秀人才的激勵(lì)。
    （2）哈哈農(nóng)莊不僅解決了農(nóng)民的消費(fèi)品購買需求，還整合了代辦醫(yī)院掛號(hào)、話費(fèi)充值服務(wù)、代收電費(fèi)服務(wù)。哈哈農(nóng)莊的擬從事的經(jīng)營范圍：經(jīng)營電子商務(wù)（涉及前置性行政許可的，須取得前置性行政許可文件后方可經(jīng)營）；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料（化肥、農(nóng)藥、種子、農(nóng)業(yè)機(jī)械、農(nóng)膜）銷售及技術(shù)咨詢服務(wù)；食品（酒水、調(diào)味品）銷售；日用百貨、家電及日化用品銷售；代辦醫(yī)院掛號(hào)、話費(fèi)充值服務(wù)；代收電費(fèi)服務(wù)。我們認(rèn)為政府對(duì)農(nóng)村生活互聯(lián)網(wǎng)化不僅有補(bǔ)貼支持，還對(duì)農(nóng)村便民服務(wù)發(fā)放電商牌照，哈哈農(nóng)莊是最貼近農(nóng)民的電商平臺(tái)。
    （3）新都化工服務(wù)農(nóng)村20年，有渠道和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。1）全國活躍復(fù)合肥經(jīng)銷商超過2000家，在村鎮(zhèn)開展店鋪經(jīng)營的活躍復(fù)合肥零售商近10萬家，他們能夠?yàn)檗r(nóng)戶貼身提供農(nóng)技咨詢、服務(wù)、田間指導(dǎo)；2）鹽業(yè)公司直接配送的村鎮(zhèn)一級(jí)的小超市、副食店過100萬家，他們主營酒水、調(diào)味品、日化（生活）用品，稍加培訓(xùn)、調(diào)整，他們即具備化肥銷售的條件；3）在哈哈農(nóng)莊經(jīng)營的四大農(nóng)村剛需產(chǎn)品中，公司在農(nóng)資及調(diào)味品方面具有強(qiáng)大的資源整合能力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。2011-2013 年益鹽堂凈利CAGR 為79%，無鹽改的悲觀情景下，我們預(yù)測(cè)15 年食鹽利潤規(guī)模 1.22億（同比增長37%），給予15 年30xPE，對(duì)應(yīng)市值應(yīng)為37 億。農(nóng)化業(yè)務(wù)市值40 億（1.6 億凈利潤，25xPE），非鹽調(diào)味品市值3 億（900 萬凈利潤，33xPE），合計(jì)市值80 億，同時(shí)大股東參與增發(fā)認(rèn)購30%，鎖定3 年的成本價(jià)為20 元，有足夠的安全邊際。無鹽改的中性情景下，我們預(yù)測(cè)食鹽業(yè)務(wù)16 年利潤規(guī)模1.72 億（40%+），給予16 年30xPE，對(duì)應(yīng)市值應(yīng)為51 億。農(nóng)化業(yè)務(wù)市值59 億（2.35 億凈利潤，25xPE），非鹽調(diào)味品市值7 億（2400 萬凈利潤，30xPE），合計(jì)市值118 億。我們預(yù)測(cè)哈哈農(nóng)莊16 年流水20 億元，給予3xPS，對(duì)應(yīng)60 億市值，合計(jì)178 億市值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至44 元（按增發(fā)后股本計(jì)算），買入評(píng)級(jí)。
    主要不確定因素。鹽改進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，食品安全問題。