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經(jīng)過近年來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展，已逐步完成主要產(chǎn)品型號的更新?lián)Q代，完善了直升機譜系，基本形成了“一機多型、系列發(fā)展”的良好格局。（一）運行支持體系逐步完善。民機維修、培訓(xùn)等各種資質(zhì)和功能齊備，客戶使用困難和問題動態(tài)跟蹤并限時解決；（二）國際合作向縱深推進。
    公司與空中客車直升機公司簽署了1000 架EC175 批產(chǎn)協(xié)議；中法聯(lián)合研制的EC175已交付用戶，Z15 進入總裝階段；（三）園區(qū)建設(shè)取得較大進展。天津生產(chǎn)基地以生產(chǎn)為牽引，供應(yīng)保障、生產(chǎn)管理制度體系建立并完善?；蓐柨萍脊I(yè)園一期工程基本竣工并投入運營，生產(chǎn)能力得到顯著提升；（四）民機系譜亟待完善。目前，全球民用直升機主要競爭對手有：空客直升機公司、阿古斯塔-韋斯特蘭公司、西科斯基公司、貝爾公司、波音公司和俄羅斯直升機公司。國際競爭對手的產(chǎn)品具有技術(shù)水平較高、質(zhì)量好、交付周期短等優(yōu)勢。我國民用直升機產(chǎn)業(yè)與國際先進水平相比，雖然起步較晚，但民機譜系還不完整、機型結(jié)構(gòu)尚待改善、應(yīng)用范圍偏窄等問題，制約了國產(chǎn)民用直升機產(chǎn)業(yè)規(guī)模的形成。
    期間費用同比增長17.93%，研究支出較去年同期增長51.43%
    2014 年公司銷售、管理和財務(wù)費用分別為1.14 億元、8.85 億元和931 萬元，銷售和管理費用較去年同期分別增長22.77%和15.54%，期間費用為10.08 億元，較去年同期增長17.93%。研究支出為2.65 億元，較去年1.75 億元同比增長51.43%，占營業(yè)收入的2.13%。
    三、 盈利預(yù)測與投資建議
    預(yù)計2015-2017 年公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤4.26 億元、5.48 億元和6.90億元，同比增長28.38%、28.72%和25.86%，對應(yīng)每股收益0.72 元、0.93 元和1.17元，對應(yīng)的PE 為66 倍、51 倍和41 倍，合理估值55～60 元，給予“強烈推薦”評級。
    四、 風(fēng)險提示
    市場競爭及管理費用上升等風(fēng)險。