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公司擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股并派現(xiàn)0.5元（含稅）。
    點(diǎn)評(píng)：
    第四季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。第四季度收入和歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)45.7%和67.98%。2014Q1、Q2、Q3收入增速分別為12.97%、-22.81%和16.04%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)增速分別為5.58%、-57.55%和-20.02%。第四季度業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要原因在于上年四季度基數(shù)較低。
    分品牌來看，主品牌報(bào)喜鳥實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，代理品牌HAZZYS實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。全年綜合毛利率57.86%，同比下降5.32個(gè)百分點(diǎn)；凈利率5.9%，同比降低2個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率47.4%，同比降低1個(gè)百分點(diǎn)。
    線下繼續(xù)調(diào)整。線下關(guān)閉低效門店，提高門店運(yùn)營(yíng)效率。報(bào)告期末，線下門店總數(shù)達(dá)到1404家，同比減少28家；營(yíng)業(yè)面積24.1萬平米，同比減少3%；其中主品牌報(bào)喜鳥網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為871家和19.25萬平米，分別同比減少31家和0.65萬平米。HAZZYS網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為204家和2.13萬平米，分別同比增加28家和0.43萬平米；圣捷羅網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為161家和1.51萬平米，分別同比減少15家和0.19萬平米；法蘭詩頓網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為108家和0.68萬平米，分別同比減少24家和0.32萬平米；歐爵網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為35家和0.36萬平米，營(yíng)業(yè)面積同比減少0.32萬平米；愷米切網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和營(yíng)業(yè)面積分別為25家和0.18萬平米。
    線上擁抱互聯(lián)網(wǎng)。積極發(fā)展線上業(yè)務(wù)。公司私人定制官網(wǎng)已上線，與其他電商平臺(tái)合作開設(shè)官方旗艦店。未來將通過自建官網(wǎng)、APP并結(jié)合天貓、京東等多平臺(tái)推廣C2B，并在線下加快私人定制專區(qū)改造，實(shí)現(xiàn)線上線下聯(lián)動(dòng)。從西服、襯衫等傳統(tǒng)品類定制向全品類定制擴(kuò)展，最后將報(bào)喜鳥品牌的聯(lián)想從“西服”轉(zhuǎn)為“全品類私人定制”；先發(fā)展主品牌，然后逐步推廣到旗下所有品牌。公司于2015年2月10日以4500萬元投資上海小鬼網(wǎng)絡(luò)，持股比例25%，以期可以通過該公司9塊9包郵業(yè)務(wù)分享線上大數(shù)據(jù)。于3月23日以2500萬元投資仁仁科技，持股比例17.86%。該公司主推仁仁分期，特點(diǎn)是電商平臺(tái)+兼職平臺(tái)+信用數(shù)據(jù)，屬于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)O2O及大數(shù)據(jù)營(yíng)銷領(lǐng)域。
    投資建議：維持中性評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS 分別為0.32元、0.39元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29倍和24倍。公司有望在2015年迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。近期公司股價(jià)受投資小鬼網(wǎng)絡(luò)和仁仁科技刺激上漲幅度較大，短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。維持中性評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。終端消費(fèi)低迷等。