>> 銀河證券-云南鍺業(yè)(002428)深加工業(yè)務(wù)收入和毛利占比繼續(xù)上升-150401
| 上傳日期： |
2015/4/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
胡皓 |
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（二）三項費用增長23%，研發(fā)費用增長62%
公司財務(wù)費用、銷售費用和管理費用分別為982 萬元、263 萬元和8064 萬元，同比變化為35%、-12%和23%，三項費用合計較去年同期增加23%。
公司研發(fā)費用較去年大幅上漲62%，主要用于“兆瓦級高倍聚光化合物太陽能電池產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)”研發(fā)項目投入增加及子公司昆明云鍺高新技術(shù)有限公司研發(fā)投入增加所致。
（三）深加工產(chǎn)品收入和毛利占比繼續(xù)提升
公司材料系鍺產(chǎn)品（二氧化鍺和區(qū)熔鍺錠）收入和毛利占比分別為78%和86%，分別較去年同期下滑9%和3%，即深加工收入和毛利占比分別提升9%和3%。我們繼續(xù)看好公司深加工業(yè)務(wù)的發(fā)展，特別是軍工領(lǐng)域和航天領(lǐng)域未來的發(fā)展。預(yù)計如果公司成功獲得保密資質(zhì)認(rèn)定，公司深加工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率將進一步上升，盈利能力將進一步增強。
3．投資建議
鍺稀缺的資源屬性使鍺價易漲難跌，下游需求特別是軍工和航天領(lǐng)域未來巨大的需求空間使得公司深加工業(yè)務(wù)的盈利能力將不斷增強，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
4．風(fēng)險提示
軍工和航天領(lǐng)域的需求不及預(yù)期。
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