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    投資要點(diǎn)：
    首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 139 元。與市場(chǎng)只注意到焦點(diǎn)科技在教育信息化方面擁有Studyfun 暢銷(xiāo)終端的認(rèn)識(shí)不同，我們認(rèn)為，公司定位教育互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)平臺(tái)企業(yè)，基于大數(shù)據(jù)的評(píng)測(cè)、互動(dòng)和服務(wù)推送才是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。公司主業(yè)B2B 尋求轉(zhuǎn)型，同時(shí)借助點(diǎn)學(xué)產(chǎn)品Studyfun 搶灘入口，在軟件研發(fā)和數(shù)字教學(xué)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。保守預(yù)計(jì)公司2014-2016 年凈利潤(rùn)分別為1.2/1.64/1.98 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為1.02/1.39/1.68 元。參考A 股在線(xiàn)教育可比公司2015年109 倍的平均市盈率，我們給予焦點(diǎn)科技139 元的目標(biāo)價(jià)（100
    1.39元），“增持”評(píng)級(jí)。
    明星產(chǎn)品StudyFun 搶灘教育互聯(lián)網(wǎng)入口。鑒于外貿(mào)行情景氣下行，目前公司B2B 主營(yíng)正在積極尋求轉(zhuǎn)型，而旗下兩家專(zhuān)業(yè)教育子公司打通了外貿(mào)領(lǐng)域的線(xiàn)上線(xiàn)下培訓(xùn)和咨詢(xún)，為B2B 平臺(tái)“中國(guó)制造網(wǎng)”、“百卓網(wǎng)”的增值服務(wù)提供支撐。另外，公司以推廣明星產(chǎn)品StudyFun為切入點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了教育管理、教學(xué)授課、學(xué)習(xí)評(píng)估以及三維互動(dòng)的數(shù)據(jù)化，我們認(rèn)為公司具備成為數(shù)據(jù)平臺(tái)的潛力。
    立足學(xué)校資源，實(shí)現(xiàn)“云+數(shù)據(jù)+終端+應(yīng)用”的在線(xiàn)教育模式落地。
    焦點(diǎn)科技通過(guò)StudyFun 實(shí)時(shí)互動(dòng)點(diǎn)學(xué)系統(tǒng)，已經(jīng)獲得多家教育機(jī)構(gòu)、兩岸及海外政府的認(rèn)可，基于學(xué)生課堂反饋、考試成績(jī)等數(shù)據(jù)，將為自動(dòng)評(píng)估和后續(xù)個(gè)性化輔導(dǎo)提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，從而打開(kāi)四維一體的互聯(lián)網(wǎng)教育新商業(yè)模式。
    催化劑：公司圍繞教育產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生和外延的并行發(fā)展。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：公司新布局業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度低于預(yù)期。