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同時(shí)，斯邁得已于去年4 季度并表，也增厚了今年1 季度的業(yè)績(jī)。
    汽車照明業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，期待在此領(lǐng)域有更多布局及業(yè)務(wù)延伸：我們判斷未來(lái)幾年LED 在汽車照明領(lǐng)域?qū)?huì)迎來(lái)較好的成長(zhǎng)，公司子公司佛達(dá)在開(kāi)拓汽車照明國(guó)際市場(chǎng)有很不錯(cuò)的進(jìn)展，在大客戶海拉和博世的訂單增長(zhǎng)非?？?，汽車照明進(jìn)入門檻較高，毛利率水平高，公司汽車照明業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)有助于公司整體盈利水平的提高，我們預(yù)計(jì)2014 年佛達(dá)實(shí)現(xiàn)收入近1 億，同比增長(zhǎng)50%，2015 年收入至少1.6 億，我們對(duì)公司汽車照明業(yè)務(wù)的發(fā)展非?？春?，同時(shí)汽車照明包括后續(xù)服務(wù)市場(chǎng)目前有很大的需求，我們期待公司借在汽車照明領(lǐng)域的布局向更多環(huán)節(jié)延伸，拓展自己業(yè)務(wù)空間。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：基于公司在LED 照明和汽車照明的發(fā)展，維持公司“增持”評(píng)級(jí)， 2014-2016 年EPS 為0.37、0.63 和0.84 元，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E 30 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格跌幅超出預(yù)期；增收難增利；整合效果不及預(yù)期。