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公司以電力線載波通信（PLC）技術(shù)切入萬億智能家居市場，能源互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步打開增長空間，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升?？紤]可比公司估值，給予2015年60 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)103.8 元。
    智能家居萬億市場有望實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，公司憑PLC 技術(shù)深度受益。（1）長期困擾智能家居大規(guī)模普及的基礎(chǔ)設(shè)施不健全、硬件產(chǎn)品不豐富、通信協(xié)議不兼容和商業(yè)模式不清晰四大問題逐步得到解決，智能家居萬億市場2015 年有望實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)；（2）總線、無線、電力線三種組網(wǎng)技術(shù)以電力線的成本、可擴(kuò)展性、傳輸速度、保密性綜合比較最優(yōu)，公司PLC 技術(shù)國內(nèi)一流，有望深度受益。
    高屋建瓴全方位布局，腳踏實(shí)地從易處落地。（1）收購上海海爾，增強(qiáng)芯片端設(shè)計(jì)能力；自主研發(fā)，豐富智能硬件產(chǎn)品；聯(lián)手惠普，打造云平臺(tái)；智能家居從芯片到云端全方位布局，構(gòu)建四大場景解決方案；（2）能源互聯(lián)網(wǎng)提前布局，先掌握數(shù)據(jù)再提供服務(wù)，售電端放開后有望率先受益；（2）牽手安居寶優(yōu)化門禁對(duì)講系統(tǒng)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈深入合作切入預(yù)裝市場，2015 年從樓宇對(duì)講和家居預(yù)裝市場開始破局，有望收獲3 億收入1 億利潤。
    催化劑：智能家居新業(yè)務(wù)獲大額訂單，能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域繼續(xù)布局風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加劇，智能家居業(yè)務(wù)低于預(yù)期。