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而從今年開始由于自身丙烷脫氫和代理三圓項(xiàng)目的新增丙烷需求，未來兩年還將新增190 萬噸貿(mào)易量。不但銷量大幅增長(zhǎng)，還可以用高毛利的國(guó)內(nèi)貿(mào)易替代國(guó)際貿(mào)易，利潤(rùn)有望大幅增長(zhǎng)。
    傳統(tǒng)化工倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定，每年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)利潤(rùn)2000 萬元左右。隨著代理三圓化工丙烷倉儲(chǔ)從今年開始貢獻(xiàn)效益，還將有望增長(zhǎng)3000 萬元左右。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    綜上，我們預(yù)測(cè)公司15-17 年每股盈利為0.64 元、1.17 元和1.43 元，由于公司項(xiàng)目主體于16 年投產(chǎn)，所以我們按照可比公司16 年33 倍估值，給予目標(biāo)價(jià)39 元，首次給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司寧波項(xiàng)目和張家港項(xiàng)目的投料試車時(shí)間存在不確定性；
    公司貿(mào)易板塊每年照例都在淡季大量囤貨，按照慣例會(huì)帶來較好利潤(rùn)，但如果傳統(tǒng)淡季價(jià)格不符合歷史規(guī)律，盈利也會(huì)出現(xiàn)大幅下滑