>> 平安證券-中原高速(600020)金控平臺初見雛形,股價尚存翻倍空間-150413
| 上傳日期： |
2015/4/13 |
大小： |
880KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
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強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
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隨著國企改革的深入，公司國企改革特征逐漸凸顯。
立足公路主業(yè)：公司2014 年度計劃路橋通行費(fèi)收入29 億元，上半年完成全年計劃的48.76%，較上年同期增加6.38%，毛利率較上年同期提高9.31個百分點(diǎn)。同時中央?yún)^(qū)域城市群觃劃政策落地，標(biāo)志中國的城市群觃劃已迚入正式編制階段，將對基礎(chǔ)性的交通運(yùn)輸上市公司形成利好。
金控平臺雛形刜現(xiàn)，金融板塊嚴(yán)重低估：2014 年中原高速金控平臺雛形基本搭建，目前大比例參股了信托、銀行、保險、投資，公司參與籌備的保險公司已經(jīng)獲得牌照，未來公司可能繼續(xù)加大其他金融牌照的獲取。隨著公司金控平臺搭建完畢，金融業(yè)務(wù)對公司利潤貢獻(xiàn)會迚一步提升。
投資建議：按照我們對2015 年度相兲財務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測，高速板塊估值在120-135 億，金融板塊估值為125 億，公司總市值在246-260 億之間，目前股價僅僅反映高速公路估值，我們認(rèn)為公司股價存在翻倍空間，我們給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價12.0 元。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期，影響基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增速；金融板塊収展不及預(yù)期；公司業(yè)務(wù)協(xié)同不及預(yù)期等風(fēng)險。
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