>> 廣發(fā)證券-東富龍(300171)瞄準制藥裝備4.0-產(chǎn)業(yè)升級+延伸發(fā)展-150413
| 上傳日期： |
2015/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張其立，劉芷君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定，公司凈利率遠高于行業(yè)可比公司，盈利能力突出。
未來看點之一：產(chǎn)業(yè)升級，打造凍干系統(tǒng)工程的提供商公司努力打通凍干系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈，即實現(xiàn)由提供凍干機單品向凍干系統(tǒng)工程方案解決商的轉(zhuǎn)變。凍干系統(tǒng)無論從合同價值和毛利率水平均高于單一凍干機產(chǎn)品。
未來看點之二：制藥設備工業(yè)4.0 龍頭企業(yè)
公司作為凍干機龍頭企業(yè)和未來凍干系統(tǒng)工程方案解決商，在凍干系統(tǒng)自動化集成的基礎上，智能化升級空間巨大。
未來看點之三：延伸發(fā)展：醫(yī)用耗材和醫(yī)療器械
公司外延擴張戰(zhàn)略已經(jīng)明確，未來收購步伐有望加大。在現(xiàn)有布局基礎上，公司在醫(yī)用耗材與醫(yī)療器械領域的繼續(xù)延伸值得期待。
盈利預測和投資評級
預計公司2015~2017 年可實現(xiàn)營業(yè)收入1,587、2,061 和2,644 百萬元。
實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為420、535 和675 百萬元，分別同比增長25.02%、27.46%和26.15%。EPS 分別為1.32、1.68 和2.13 元。首次覆蓋給予公司“買入”的投資評級。
風險提示
制藥工業(yè)增速放緩風險；外延并購低于預期風險。
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