>> 國泰君安-川大智勝(002253)人臉識別真龍頭，三維識別技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)未來-150414
| 上傳日期： |
2015/4/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范國華 |
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此報告為加密報告 |
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行業(yè)可比公司PE 約95 倍，考慮到公司傳統(tǒng)產(chǎn)品較高的技術(shù)壁壘和三維人臉識別技術(shù)極佳的產(chǎn)業(yè)化前景，給予公司100 倍的PE，目標(biāo)價為67 元，首次覆蓋給予增持評級。
互聯(lián)網(wǎng)銀行浪潮，催化人臉識別應(yīng)用。從供給端來看，人臉識別尤其是二維人臉識別在技術(shù)領(lǐng)域早已沒有瓶頸，下游領(lǐng)域認(rèn)證需求決定應(yīng)用需求。在公共安全、金融支付、信息安全、門禁四大方向中，金融支付有望成為爆發(fā)的起點?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行浪潮來襲，互聯(lián)網(wǎng)巨頭缺乏線下實體渠道驗證，產(chǎn)生巨大的虛擬認(rèn)證需求即生物識別。
二維只是過渡手段，三維識別產(chǎn)業(yè)化在即。二維圖像只是在二維空間簡約投影，特征點有限導(dǎo)致精確度有限，故只是過渡技術(shù)。三維技術(shù)的三大瓶頸（數(shù)據(jù)獲取設(shè)備、識別算法復(fù)雜 、信息處理復(fù)雜）已已基本突破，正進(jìn)入開花結(jié)果階段。公司定增產(chǎn)業(yè)化表明了這一點。
三維人臉識別領(lǐng)域的領(lǐng)航者，2015 年啟動產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。公司掌握國內(nèi)稀缺的三維識別技術(shù)，在技術(shù)階段和進(jìn)度上大幅領(lǐng)先國內(nèi)同行。公司項目實施期為三年。我們預(yù)計，2015 年公司三維識別產(chǎn)業(yè)將以建庫為主，預(yù)計16 年開始向高端安防、金融支付等領(lǐng)域投放。美國人臉識別滲透率已達(dá)15%，預(yù)計未來中國亦將建立全民三維人臉識別數(shù)據(jù)庫，公司有望成為中國三維人臉識別數(shù)據(jù)庫的建設(shè)者和運營者。
風(fēng)險因素：人臉識別技術(shù)應(yīng)用推廣不及預(yù)期。
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