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一季度公司景區(qū)客接待量同比增長(zhǎng)約 25.78%，保持較高水平，使本期營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減虧。此前公布的2014年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.91 億元，YOY 增長(zhǎng)33.47%，凈利潤(rùn)4122 萬(wàn)元，扣除出售福隆園地產(chǎn)項(xiàng)目，主業(yè)基本盈虧平衡。
    資產(chǎn)重組進(jìn)程：公司今年1 月9 日停牌，原計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金用于整合桂林市相關(guān)旅游資源，包括部分漓江游船公司、陽(yáng)朔部分景區(qū)、桂林龍脊旅游有限公司（擁有龍脊梯田的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)）、設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)合資公司等。由于在收購(gòu)方面暫時(shí)未能達(dá)成一致意見(jiàn)，4 月14 日該計(jì)劃終止，公司復(fù)牌。此次復(fù)牌一方面是整合進(jìn)程較長(zhǎng)，需要進(jìn)行進(jìn)一步研究和實(shí)施，另一方面也是出于公司股價(jià)方面考慮，股價(jià)上漲將減少未來(lái)增發(fā)對(duì)公司利潤(rùn)及股權(quán)的攤薄壓力。
    經(jīng)營(yíng)分析：公司目前的主業(yè)營(yíng)收中景區(qū)業(yè)務(wù)（兩江四湖、銀子巖、豐魚(yú)巖、龍勝溫泉、賀州溫泉、天門(mén)山景區(qū)、資江丹霞景區(qū)、丹霞溫泉景區(qū)）占收入比重為45.79%，漓江游船業(yè)務(wù)占比18.85%、大瀑布飯店占比18.89%，公路客運(yùn)占比8.53%。公司利潤(rùn)弱于同業(yè)水平主要由于：1）公司經(jīng)營(yíng)的景區(qū)較多，但是大部分規(guī)模較小，處于桂林市核心旅游區(qū)域陽(yáng)朔地區(qū)的核心景區(qū)僅銀子巖一個(gè)；2）漓江游船業(yè)務(wù)雖然處于核心景區(qū)漓江，但同類企業(yè)多，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大致使利潤(rùn)水平不高；3）大瀑布飯店為五星級(jí)酒店，國(guó)內(nèi)近期高端酒店消費(fèi)不振，該店經(jīng)營(yíng)始終不理想，2014年虧損1221 萬(wàn)元。作為桂林市旅游資源的唯一上市平臺(tái)，當(dāng)?shù)卣畬?duì)此次整合也表示出較為積極的態(tài)度，公司長(zhǎng)期作為桂林地區(qū)旅游資源整合平臺(tái)的趨勢(shì)未改，目前相關(guān)工作仍在繼續(xù)進(jìn)行。
    盈利預(yù)測(cè)：暫時(shí)按照公司現(xiàn)有資產(chǎn)預(yù)估業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2015 和2016 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)分別為0.42 和0.54 億元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 為88 和69 倍，估值較高。但桂林市旅游資源豐富，全年旅游業(yè)收入420 億元，公司目前僅5 億營(yíng)收和40 億市值，考慮到未來(lái)整合預(yù)期，成長(zhǎng)空間巨大，首次給予買入的投資建議。