>> 華泰證券-號百控股(600640)商品銷售業(yè)務表現(xiàn)出高增長潛力,關注集團戰(zhàn)略動向-150420
| 上傳日期： |
2015/4/20 |
大?。?/td>
| 324KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋，薛蓓蓓 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利0.50 元，不實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2.商旅預訂為主要利潤來源，積分OPO 有望帶動線下業(yè)務增長
公司業(yè)務由商旅預定、酒店運營和積分運營三大板塊構成。1. 報告期商旅預訂收入增長23.11%，凈利潤貢獻高達88.15%，下屬機票、酒店、餐飲、旅游預訂業(yè)務均有所提升：機票預訂實現(xiàn)了多平臺接入，傭金率、保險收入較大提升；酒店預訂中，預付酒店數(shù)量及預付規(guī)模均大幅增長；餐飲預訂繼續(xù)向二三線城市下沉，餐飲查、訂、團、賣APP 吧唧吧唧推廣狀況良好；旅游預訂板塊下屬翼游旅行社獲國際旅行社資質(zhì)，新增美國、香港、韓國等出境游產(chǎn)品。2. 酒店板塊企穩(wěn)，全服務和商務酒店并舉的多元化品牌拓展取得成效，轉(zhuǎn)型期利潤仍有一定壓力。3. 積分業(yè)務開展首年即實現(xiàn)收入1.61 億元，凈利潤120 萬，與易信、微信等移動應用在客戶及營銷資源上深度合作，移動端累積會員已超2500 萬；簽訂60 個O2O 合作品牌共2萬7 千家門店，消費場景增加有望帶動線下業(yè)務迅速增長。
3.以OPO 戰(zhàn)略為引領，著重發(fā)展積分、訂餐、酒店業(yè)務。
公司立足積分發(fā)行方的優(yōu)勢，以積分為紐帶貫穿線上線下業(yè)務，未來如能與其他線下連鎖商家實現(xiàn)積分通用，將進一步放大OPO 對其他業(yè)務的帶動作用；訂餐業(yè)務市場空間廣闊，集中度極低，將是公司重點發(fā)力的方向；酒店方面，繼續(xù)以輕資產(chǎn)模式打造擴張型酒店管理。2015 年，公司將在人才激勵、管理模式、產(chǎn)品服務、系統(tǒng)平臺、企業(yè)文化等方面全面推進互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，公司競爭力有望進一步提升。
投資建議：我們預測公司15/16/17 年基本EPS 分別為0.17/0.18/0.22 元。公司為電信集團下唯一A 股上市公司，未來有望成為集團創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展的平臺。給予增持評級。
風險提示：自然因素和社會因素的風險；經(jīng)濟周期影響的風險；市場競爭風險
|
|
