>> 申萬宏源-登海種業(yè)(002041)年報業(yè)績符合預(yù)期,關(guān)注15年儲備品種和并購預(yù)期,...-150421
| 上傳日期: |
2015/4/21 |
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| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
趙金厚,宮衍海 |
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此報告為加密報告 |
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面對國內(nèi)種業(yè)嚴峻的形勢,公司痛下決心清理先玉335 的渠道庫存,導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)壓力。但最終憑借母公司(登海605、登海618)及子公司良玉品種的優(yōu)異銷售表現(xiàn),提升了公司整體的盈利能力,實現(xiàn)了利潤穩(wěn)健增長。本報告期,公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.8 億元,同比下降1.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.75 億元,同比增長8.59%。 每股收益1.08 元,符合預(yù)期。此外,公司公告14 年利潤分配預(yù)案為:以14 年12 月31 日3.52 億股股本為基數(shù),向全體股東每 10股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.70 元(含稅),送紅股 15 股(含稅)。 先玉335 清理渠道庫存,母公司品種表現(xiàn)優(yōu)異。2014 年5 月,公司主動清理先玉335 渠道庫存,導(dǎo)致登海先鋒公司收入同比下降27%,凈利潤同比下降37%。但以登海605,登海618 為代表的母公司品種表現(xiàn)出色,銷售量增長在35-40%以上,且新品種盈利能力好于先玉335,加上新建子公司登海道吉的快增長(凈利潤同比增長200%),整體看,母公司14 年銷售收入同比增長47%,凈利潤同比增長166%。使公司整體業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)增長。2015 年一季報前瞻:由于同期先玉335 基數(shù)較大(5 月開始清理庫存),一季度335統(tǒng)一口徑銷量下滑明顯;母公司品種整體銷量增速在18-20%左右(登海605 本銷售季節(jié)推廣面積在1450-1500 萬畝左右)。預(yù)計業(yè)績表現(xiàn)在持平到略有下滑之間。但二季度后將會有明顯改善!抓住歷史機遇,利用研發(fā)實力打造產(chǎn)品梯隊,持續(xù)穩(wěn)定增長。1)政策機遇:品種審定綠色通道試驗初見成效 ,品種梯隊儲備豐富!公司按照農(nóng)業(yè)部《主要農(nóng)作物品種審定辦法》的有關(guān)規(guī)定和《國家級水稻玉米品種 審定綠色通道試驗指南》的要求,抓住國家開通品種審定綠色通道的機遇 ,積極進行自有品種審定“綠色通道”試驗,已安排自育品種近百個。 報告期內(nèi),公司自育玉米新品種登海3622、登海618 通過福建省、山西省品種審定委員會審定。其中,東北早熟春玉米組3 個品種、東北中熟春玉米組2 個品種、 東華北春玉米組2 個品種、西南春玉米組2 個品種、西北春玉米組3 個品種、黃淮海夏玉米組7 個品種。科研的不斷創(chuàng)新,夯實了公司的行業(yè)領(lǐng)跑者地位,報告期內(nèi),公司自育玉米新品種登海3622、登海618 通過福建省、山西省品種審定委員會審定。同時,公司與其他5 家種企共同獲得了“京科968”(由北京市農(nóng)林科學(xué)院玉米研究中心選育并通過國家審定的國審玉米新品種)的生產(chǎn)、經(jīng)營及銷售授權(quán);2)需求變革機遇:營銷渠道建設(shè)及農(nóng)藝服務(wù)再上新臺階。隨著農(nóng)業(yè)規(guī)?;?jīng)營的加快發(fā)展,以家庭農(nóng)場、合作社為代表的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體崛起,對技術(shù)服務(wù)的要求顯著提高。公司營銷中心精心布局,轉(zhuǎn)型為農(nóng)技服務(wù)站,現(xiàn)已擁有近400 家經(jīng)銷商,建成旗艦店20 多家、專賣店130 多家。 上述網(wǎng)點在服務(wù)的同時,開展品種晉級試驗(PAT),篩選出一批在全國不同區(qū)域表現(xiàn)良好,具有明顯市場競爭力的玉米新 品種;3)人才的新機遇。公司為進一步發(fā)揮區(qū)部優(yōu)勢,加快新品種的推廣速度,提高科研育種人員的工作積極性,廣納社會 上科研育種、營銷等方面的專業(yè)人才,投資5500 萬元,相繼成立了北京登海種業(yè)有限公司、遼寧登海種業(yè)有限公司、 黑龍江登海種業(yè)有限公司、吉林登海種業(yè)有限公司、山西登海種業(yè)有限公司、萊州登海西玉種業(yè)有限公司6 個全資子公司。這些子公司將根據(jù)自身的發(fā)展狀況逐步改組成合資合作性質(zhì)的育繁推一體化的種子公司;4)互聯(lián)網(wǎng)的新機遇(2015 年看點)。公司在年報指出,2015 年要順應(yīng)時代發(fā)展,密切聯(lián)系各市場區(qū)域種糧大戶及農(nóng)民合作社,進一步完善種子電商方案,積極探索農(nóng)資產(chǎn)業(yè)一 體化等新的經(jīng)營模式,培植新的利潤增長點。
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