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公司2014年實(shí)現(xiàn)銷售收入96.18 億元，利潤(rùn)總額 12.49億元，凈利潤(rùn)12.05 億元，分別比上年同期增長(zhǎng) 25.75%，27.58%，26.36%。
    各板塊穩(wěn)步推進(jìn)以及增值稅免征政策推動(dòng)公司營(yíng)收增速反彈。一方面，出版、發(fā)行板塊在教輔教材新政的影響下加速內(nèi)容生產(chǎn)方式創(chuàng)新，增強(qiáng)職業(yè)教育出版以及省外市場(chǎng)拓展，避免傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。另一方面，新業(yè)務(wù)培育以及投資并購(gòu)收效良好，帶來增量貢獻(xiàn)，軟件業(yè)務(wù)、美國(guó)公司及童書業(yè)務(wù)、影視類業(yè)務(wù)、新媒體及數(shù)字出版分別貢獻(xiàn)了0.44、3.69、0.68、2.44億元。
    智慧教育取得突破，未來將進(jìn)一步重點(diǎn)加碼。公司不斷豐富數(shù)字化教育產(chǎn)品，初步形成以教學(xué)系統(tǒng)為龍頭，多種平臺(tái)與軟件系統(tǒng)相融合的產(chǎn)品體系，鳳凰優(yōu)課等教學(xué)系統(tǒng)在業(yè)內(nèi)影響力不斷擴(kuò)大，已有上百所學(xué)校成為合作用戶。后續(xù)擬注入的學(xué)科網(wǎng)將成為公司K12教育板塊的箭頭，目前已實(shí)現(xiàn)盈利并積累了1400萬注冊(cè)用戶和6000所合作院校；現(xiàn)代職業(yè)教育板塊將著力打造鳳凰創(chuàng)壹公司，業(yè)務(wù)覆蓋江蘇省所有職業(yè)學(xué)校并成功實(shí)現(xiàn)省內(nèi)外收入齊頭并進(jìn)；作為后臺(tái)支撐的云計(jì)算中心開局良好，已取得約10億元的在手合同。
    國(guó)際化戰(zhàn)略加速在即。公司去年以8500萬美元收購(gòu)美國(guó)PIL童書業(yè)務(wù)及其全球5個(gè)子公司，創(chuàng)下中國(guó)出版史收購(gòu)之最，不僅使鳳凰收獲包括迪士尼在內(nèi)一流卡通形象的出版許可、全球銷售渠道，并且使鳳凰獲得較為成熟國(guó)際拓展平臺(tái)，我們判斷公司在此資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)積累之上將更嫻熟地運(yùn)用資本工具為自身業(yè)務(wù)發(fā)展添磚加瓦，從而加快孵化公司海外板塊的發(fā)育。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2015~2017年EPS分別為0.57、0.69、0.81元，目標(biāo)價(jià)22~25元，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)；風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑；新業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期。