>> 平安證券-梅花生物(600873)看好行業(yè)產品全線持續(xù)提價趨勢,維持強烈推薦-150422
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2015/4/22 |
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考慮到河北老廠區(qū)搬遷前期完成，公司是國內生物収酵行業(yè)巨頭，目前產能具有味精70 萬噸、蘇氨酸15 萬噸、賴氨酸折純30 萬噸左右，核苷酸1 萬噸，黃原膠3 萬噸，小品種氨基酸如纈氨酸、脯氨酸和色氨酸等在千噸觃模級別。味精價格在今年一季度有過兩次提價，提價幅度總計在200 元/噸左右，蘇氨酸去年下半年價格暴漲，后有回落，但今年一季度均價同比仍有一定提升。
未來生物収酵產品價格全線持續(xù)看漲
我們有別于市場僅關注公司味精反轉，強調去年12 月明確看好在環(huán)保約束、觃模效應、區(qū)位差異和產業(yè)政策等因素下，生物収酵行業(yè)趨向寡頭競爭，整體有望底部趨勢提價的觀點。環(huán)保利好正在持續(xù)収酵，今年1 月就有氨基酸企業(yè)因環(huán)保而被曝光關停，上月又有甘肅一家味精企業(yè)就因環(huán)保問題而被關停立案，在柴靜視頻、水十條等亊件影響下，環(huán)保邏輯將得到催化加強。近日味精、蘇氨酸和賴氨酸全線提價，味精提價500 元/噸（提6%），是今年第三次提價，年化增厚公司業(yè)績2.7 億元；蘇氨酸提價4000 元/噸（提30%），年化增厚公司業(yè)績8.1 億元；賴氨酸提價500 元/噸（5.5%），年化增厚公司業(yè)績1.3 億元。我們認為未來再次持續(xù)提價可期，關注夏季行業(yè)季節(jié)性停產檢修或將刺激價格再次上行。
投資建議
我們重申看好梅花生物受益于行業(yè)景氣度向上趨勢的業(yè)績高彈性，我們保守按照味精9500 元/噸（提價12%）、蘇氨酸16000 元/噸（現價），和賴氨酸12500
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