>> 申萬宏源-上港集團(600018)擬購錦江航運,做強集箱平臺-150424
| 上傳日期: |
2015/4/24 |
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| 248KB |
| 格式: |
pdf 共2頁 |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
瞿永忠,劉攀,王滔 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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以上海為中心,經(jīng)營上?!毡旧駪簟⒋筅?、門司、橫濱、名古屋、東京、清水,上?!_灣等集裝箱班輪航線,并在長江流域開辟了內(nèi)支線物流服務(wù);錦江航運凈資產(chǎn)、收入和凈利潤為20.3 億、15.6 億和0.75 億元,此次收購對公司業(yè)績影響較小,預(yù)計主要服務(wù)于自貿(mào)區(qū)下的公司三大戰(zhàn)略的展開(長江戰(zhàn)略、東北亞戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略),做強集箱業(yè)務(wù)促進中轉(zhuǎn)集拼業(yè)務(wù)的發(fā)展。 引領(lǐng)港口行業(yè)改革,可持續(xù)發(fā)展可期。受益上海自貿(mào)區(qū)和國企改革雙重驅(qū)動,公司將進一步整合優(yōu)良資源(同盛相關(guān)資產(chǎn)整合、存量土地開發(fā)等)、挖潛經(jīng)營效率和多元化發(fā)展(介入大金融、大地產(chǎn)和大體育);同時,公司將把握“一帶一路”中海上絲綢之路帶來的機遇,加強國際化投資和管理輸出,進一步引入民營或國際化資本推動混合所有制改革等,建立更加市場化的機制,啟動上港新的可持續(xù)發(fā)展階段。 預(yù)計 2015-17 年凈利潤分別為77.9,93.4 和110.5 億元,同比增長15.1%,19.9%和18.3%,對應(yīng)EPS 分別為0.34,0.41 和0.49 元,對應(yīng)當(dāng)前股價為30x15PE 和25x15PE,考慮自貿(mào)區(qū)和改革雙重驅(qū)動下,作為“一帶一路”先鋒,超預(yù)期發(fā)展可期,估值上將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè),維持“增持”評級,建議積極關(guān)注。
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