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其中Q4 單季營(yíng)收8.7 億元（同比+8.8%），單季凈利0.4 億元（同比+25.9%），對(duì)應(yīng)EPS 為0.14 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    主業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2014 年塑件汽車(chē)裝飾件業(yè)務(wù)收入為29.0 億元（同比+14.5%），毛利率為24.0%（同比下滑0.7 個(gè)百分點(diǎn)）。
    公司產(chǎn)品以配套合資品牌為主，已成為寶馬、奔馳合資品牌的保險(xiǎn)杠唯一指定供應(yīng)商，同時(shí)為大眾、通用、神龍等主流品牌配套，未來(lái)有望進(jìn)一步開(kāi)拓歐美系新客戶(hù)。另外公司主動(dòng)進(jìn)軍新能源汽車(chē)零部件配套產(chǎn)業(yè)，開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    未來(lái)3 年公司主業(yè)增速有望保持在15%左右。
    明慈醫(yī)院開(kāi)業(yè)在即。公司于2013 年投資設(shè)立明慈醫(yī)院，定位為心血管病和糖尿病專(zhuān)科醫(yī)院。目前醫(yī)院建設(shè)已基本完成，處于內(nèi)部裝修階段，預(yù)計(jì)6 月底完成安裝和驗(yàn)收，Q3 正式對(duì)外營(yíng)業(yè)。醫(yī)院一期投放150 張病床，未來(lái)具備擴(kuò)張至500張病床的發(fā)展?jié)摿ΑＣ鞔柔t(yī)院定位為三級(jí)甲等醫(yī)院，依托于德國(guó)北威州心臟和糖尿病中心以及北京阜外醫(yī)院的資源支持，長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景可期。
    汽車(chē)+醫(yī)療，構(gòu)建雙主業(yè)格局。公司將形成“汽車(chē)+醫(yī)療”雙主業(yè)格局，汽車(chē)零部件主業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流良好，為醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。設(shè)立明慈醫(yī)院是公司進(jìn)軍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的第一步，同時(shí)公司設(shè)立名澤醫(yī)院投資管理平臺(tái)，重點(diǎn)拓展健康產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行養(yǎng)老康復(fù)、移動(dòng)醫(yī)療、生物科技等領(lǐng)域投資，實(shí)現(xiàn)明慈醫(yī)院的價(jià)值外延。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議。預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS 分別為0.95 元、1.10 元和1.30 元，對(duì)應(yīng)2015 年4 月24 日收盤(pán)價(jià)PE 分別為29 倍、25 倍和21 倍。公司零部件主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，布局醫(yī)療轉(zhuǎn)型方向明確，長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景可期，估值較汽車(chē)零部件公司應(yīng)有溢價(jià)。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至38 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E 為40 倍。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售大幅下滑；醫(yī)療業(yè)務(wù)布局緩慢。