>> 平安證券-東莞控股(000828)國有控股金控平臺,價值低估存改革預(yù)期-150427
| 上傳日期： |
2015/4/27 |
大小： |
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pdf 共13頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
繳文超，陳雯 |
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東莞市國資委旗下市屬全資及參股企業(yè)共55 家，主要集中在金融證券、園區(qū)經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施、公用亊業(yè)等幾個領(lǐng)域。其中，東莞證券已于2014 年11月完成股仹有限公司改制，于2015 年1 月進(jìn)入輔導(dǎo)備案登記階段。東莞銀行于2014 年7 月1 日終止上市。
員工+控股股東雙重股權(quán)激勵，促公司収展：東莞控股擬非公開収行股票募集資金不超過15 億元，収行價格為7.32 元/股。其中，公司控股股東交通投資集團(tuán)（原路橋總公司）認(rèn)購不超過1 億元。同時公司的員工股權(quán)激勵計劃和控股股東的員工所參與的資管產(chǎn)品亦將參與此次非公開収行。
東莞控股為公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵計劃，參加人數(shù)為213 人，占公司在冊員工的30.04%。
另外，公司的控股股東交通投資集團(tuán)（原東莞市路橋總公司）的高級管理人、其他員工、其他投資者収起設(shè)立廣収證券凱悅1 號，參與公司的非公開収行。
控股融資租賃有協(xié)同作用，參股金融企業(yè)享投資收益：現(xiàn)擁有東莞證券、東莞信托、長安村鎮(zhèn)銀行、松山湖小額貸款公司分別20%、6%、5%、20%的股仹。幵且全資控股廣東融通融資租賃有限責(zé)仸公司。融資租賃業(yè)務(wù)可以和公司高速公路的經(jīng)營、建設(shè)產(chǎn)生良好的協(xié)同作用，對其他金融企業(yè)的投資有利于公司凈利潤的提升，預(yù)期公司定增15 億資金投入融資租賃后，融資租賃將有較大収展。
投資建議：公司的價值為233 億，而公司目前市值為142 億，上漲空間巨大。同時，東莞控股作為東莞市國資委控股的唯一上市平臺，存在國企改革預(yù)期，員工和控股股東雙重股權(quán)激勵，看好公司未杢収展。首次覆蓋給予公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：國企改革不及預(yù)期；公司業(yè)務(wù)協(xié)同不及預(yù)期等風(fēng)險。
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