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我們認(rèn)為這些都是公司處于業(yè)務(wù)調(diào)整期的短期狀況，下半年逐步好轉(zhuǎn)的概率大。
    我們依然看好未來(lái)發(fā)展。目前完成“黑牛仔仔”、“多溢添” 、“33 號(hào)核桃乳”植物蛋白飲料、“G 能加”乳酸菌飲品、豆?jié){粉、果仁燕麥片等新品的開(kāi)發(fā)和儲(chǔ)備，特別是自主研發(fā)口味，自有工廠生產(chǎn)，聘請(qǐng)韓國(guó)一線巨星金秀賢為代言人，重磅推出新創(chuàng)立品牌TAKI（達(dá)奇）預(yù)調(diào)雞尾酒，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，強(qiáng)化電商、雙微（微信、微博）銷(xiāo)售和宣傳，并嘗試用APP 社交游戲的方式進(jìn)行推廣，去年12 月6 日廣州招商會(huì)成功簽約200 多個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，遍布全國(guó)153個(gè)城市，僅僅一個(gè)月即實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)元級(jí)銷(xiāo)售。
    （二）時(shí)尚行業(yè)未來(lái)看好
    預(yù)調(diào)制雞尾酒投資機(jī)會(huì)相當(dāng)于10 年前的白酒板塊，未來(lái)5 年市場(chǎng)容量在400 億元左右，比2014 年增長(zhǎng)10 倍多，是目前食品飲料唯一風(fēng)口行業(yè)。敏感性分析顯示業(yè)績(jī)彈性大，今年收入和毛利率分別為（20000,50%）和(40000,60%)時(shí)，隱含的毛利分別為1.0 和2.4 億元，約相當(dāng)于2014 年公司整體水平的44%和105%。
    3．投資建議
    我們看好新任管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司價(jià)值的提升作用，看好未來(lái)時(shí)尚飲品預(yù)調(diào)制雞尾酒單品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)高彈性和營(yíng)銷(xiāo)體系升級(jí)成功，公司有望再次邁入高增長(zhǎng)通道，但鑒于公司預(yù)計(jì)1-6 月業(yè)績(jī)虧損，因此調(diào)低EPS2015-2016 分別為0.1 和0.5 元/股。繼續(xù)維持2012 年5 月份和9 月份《黑牛食品（002387）：青春時(shí)尚第一股 大健康戰(zhàn)略啟航》2 篇深度分析報(bào)告中對(duì)作為“甲午年牛股”系列之一的公司“推薦”評(píng)級(jí)，靜待各個(gè)季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。