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一季度EPS 為0.05 元。
    點(diǎn)評(píng)： 
    并購助公司業(yè)績高增長：對(duì)比去年同期，今年一季度有此前并購的鼎芯無限的業(yè)績并表，65%股權(quán)的鼎芯無限為公司貢獻(xiàn)了508.54 萬元凈利潤。再加上一季度獲得的政府補(bǔ)助600 萬元，公司一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)了高增長。
    持續(xù)并購符合芯片分銷行業(yè)的成長規(guī)律：持續(xù)地并購，在芯片行業(yè)非常普遍，該行業(yè)銷售收入規(guī)模全球排名靠前的龍頭企業(yè)都是憑借不斷地并購整合才獲得迅速發(fā)展壯大的。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在過去的二十年，芯片分銷行業(yè)收入規(guī)模排名全球第一位的Avnet，進(jìn)行了60 多次并購；排全球第二位的Arrow，在過去13 年進(jìn)行了約30 次并購。并購可以說是芯片分銷行業(yè)常態(tài)。通過并購，可以迅速獲得更多的產(chǎn)品線資源和客戶資源，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。
    標(biāo)的的稀缺性。公司目前是芯片分銷行業(yè)中A 股唯一的上市公司平臺(tái)，憑借資本市場的杠桿效應(yīng)，公司有能力在并購整合中起到主導(dǎo)作用。管理層已獲股權(quán)激勵(lì)，所以也有做大市值的強(qiáng)大動(dòng)力。
    公司定位服務(wù)于新興領(lǐng)域。公司面臨的市場，智能手機(jī)、平板電腦、各式的白色、黑色家電代表的消費(fèi)類電子產(chǎn)品是長尾效應(yīng)的"頭"部，競爭激烈。而公司聚焦于工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、智慧醫(yī)療、智能硬件、智慧城市、金融電子、智能家居、無人機(jī)等長尾效應(yīng)的"尾巴"市場，帶來長期的發(fā)展機(jī)遇。并購的策略需要為即將到來的工業(yè)4.0 與物聯(lián)網(wǎng)融合的時(shí)代布局。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司15/16/17 年EPS 分別為0.15/0.25/0.40 元，首次給予"增持"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20.0 元（16 年80X）。綜合考慮公司目前的市值、公司的持續(xù)并購戰(zhàn)略以及在工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的拓展，公司可以享受一定的估值溢價(jià)