久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    恩普醫(yī)療是中國一家領(lǐng)先的創(chuàng)新醫(yī)療器械制造商，1997 年設(shè)立，主要產(chǎn)品包括黑白超聲儀、彩超、超聲引導(dǎo)婦科宮腔手術(shù)儀及生化分析儀等體外診斷儀器。
    我們判斷，公司通過Echosens 并購恩普醫(yī)療，主要意義在于：1、有利于Fibroscan 的國產(chǎn)化，F(xiàn)ibroscan 不同型號分別針對歐美及亞洲人群，并購恩普醫(yī)療后，可通過恩普醫(yī)療生產(chǎn)更加適合亞洲及中國市場型號的國產(chǎn)化Fibroscan，針對性更強(qiáng)。2、盡管Echosens 此前已經(jīng)是福瑞股份的全資子公司，但嚴(yán)格意義上講，F(xiàn)ibroscan 仍然是進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備，在國家鼓勵醫(yī)療設(shè)備采購國產(chǎn)化的大背景下，通過恩普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)Fibroscan 的國產(chǎn)化有利于在未來爭取到更多政策優(yōu)惠和機(jī)遇。
    3、進(jìn)一步降低Fibroscan 的生產(chǎn)成本。隨著Fibroscan 近兩年在美國及中國銷售快速增長，要投資建設(shè)新的產(chǎn)能，可以預(yù)見，國內(nèi)無論人力成本還是生產(chǎn)投資成本均遠(yuǎn)低于法國巴黎，中國是更優(yōu)的選擇。
    法國子公司引入海外戰(zhàn)投事項(xiàng)投票順利通過。投資Echosens 更是海外戰(zhàn)略投資者凱輝基金管理的中法（并購）基金2014 年成立以來完成的第一筆投資，可見全球頂級投資機(jī)構(gòu)凱輝基金對公司及Echosens未來發(fā)展前景的認(rèn)可程度。我們判斷，凱輝基金將通過與公司合作，幫助Echosens 加速其肝病診斷業(yè)務(wù)在全球的發(fā)展，尤其在中國和北美等戰(zhàn)略市場的業(yè)務(wù)拓展，同時(shí)協(xié)助Echosens 更好地在全球范圍內(nèi)執(zhí)行收購先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)的策略，從而穩(wěn)固Echosens 的技術(shù)優(yōu)勢，目標(biāo)是將Echosens 打造成為在肝病診斷領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí)，凱輝基金還有望協(xié)助公司利用此次出售股權(quán)所獲資金在全球范圍內(nèi)整合更多相關(guān)醫(yī)療技術(shù)及設(shè)備，引入中國市場，實(shí)現(xiàn)縱深擴(kuò)張。
    我們預(yù)計(jì)，公司2015~2017 年凈利潤分別為1.24/1.86/2.65 億元（2015年股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷2600 萬元，已經(jīng)考慮過法國子公司并表比例下降因素），EPS 分別為0.96/1.43/2.04 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)估值97 倍，市值遠(yuǎn)未充分反映公司OTO 慢病管理業(yè)務(wù)巨大空間，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：愛肝一生中心推進(jìn)低于預(yù)期。