久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015年一季度EPS0.35元，BVPS9.6元。
    【點(diǎn)評】：
    收益于交投活躍，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比增長97%：2015年一季度，中信證券股基交易市場份額為6.52%，比去年同期下降2%；2015年一季度傭金率萬分之6.2，比去年同期下降41%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入34.6億元，同比增長97%。 
    自營業(yè)務(wù)收入大增，同比增長179%：2015年一季度自營業(yè)務(wù)收入40.25億，同比增長179%，股債兩市走強(qiáng)及投資資產(chǎn)的增加是自營業(yè)務(wù)收入增長的主要原因。
    資管業(yè)務(wù)、投行分別同比增長38%、82%：2015年一季度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入11.3億，同比增長38%；投行業(yè)務(wù)收入7.5億元，同比增長82%；共承銷3個IPO項(xiàng)目，共15.3億元；12個定增項(xiàng)目，250.3億；公司債、企業(yè)債及可轉(zhuǎn)債承銷1只，共4.0億元。 
    資本中介業(yè)務(wù)快速增長，利息凈收入增長132%：截止到14年底，公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到890.0億元，比去年同期增長131%；存量股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)（按存量未解壓抵押物市值計(jì)）規(guī)模1051.9億元，比去年底規(guī)模增長23%。利息凈收入4.8億，同比增長132%。
    管理費(fèi)用同比增長56%，管理費(fèi)用率下降至41%：由于整體收入和利潤的大幅增長，2015年一季度中信證券的管理費(fèi)用達(dá)到41.0億，同比增長56%。至41%。管理費(fèi)用率下降至41%，去年同期55%。 
    主動杠桿達(dá)到4.2倍，較之去年同期的3.0提升1.2倍。
    盈利預(yù)測與投資建議： 作為證券業(yè)的龍頭，公司在資產(chǎn)、盈利方面遠(yuǎn)超對手。公司的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)以及國際化進(jìn)程均走在行業(yè)前列。隨著"一人一戶"放開券商行業(yè)格局料將出現(xiàn)分化，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿环?wù)的大型綜合類券商將從中受益。我們看好中信證券在這場行業(yè)分化中的表現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司15和16年EPS分別2.01元和2.37元，對應(yīng)PE18倍和15倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：券商牌照放開； 二級市場波動