久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 年第一季度公司實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)9098 萬(wàn)元，考慮到資源稅改革導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)稅金及附加較上年同期增加920 萬(wàn)元，投資收益較上年同期減少459 萬(wàn)元，剔除以上影響，公司扣非后凈利潤(rùn)同比下滑6.4%，保持了相對(duì)穩(wěn)定。2015 年第一季度，鄭煤機(jī)業(yè)績(jī)同比下滑71%，林州重機(jī)業(yè)績(jī)同比下滑50%，山東礦機(jī)業(yè)績(jī)同比下滑93%，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)領(lǐng)先業(yè)內(nèi)，凸顯央企實(shí)力。
    （二）轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，服務(wù)板塊和智能產(chǎn)品漸發(fā)力
    2014 年天地科技實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略。一方面，公司通過(guò)收購(gòu)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升了公司整體集成能力。另一方面，成立了天地融資租賃有限公司，第一年新簽合同約3.8 億元，轉(zhuǎn)型升級(jí)初見(jiàn)成效。公司智能化產(chǎn)品研發(fā)取得了諸多成果，包括三位一體高效快速掘進(jìn)系統(tǒng)（刷新世界快速掘進(jìn)系統(tǒng)單月進(jìn)尺記錄）、智能控制刮板輸送機(jī)（新聞聯(lián)播進(jìn)行報(bào)道）、智能化無(wú)人開(kāi)采控制系統(tǒng)（填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白）等，也加快了公司產(chǎn)品向智能化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。我們認(rèn)為，公司未來(lái)將加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    （三）又一央企改革典范，后續(xù)資本運(yùn)作值得關(guān)注
    南北車(chē)合并作為央企改革的標(biāo)桿，獲得了國(guó)家的高度支持，我們認(rèn)為天地科技將成為南北車(chē)外又一央企改革典范。作為中煤科工集團(tuán)的唯一上市平臺(tái)，集團(tuán)已承諾未來(lái)五年內(nèi)逐步將符合上市條件的資產(chǎn)注入公司。我們判斷在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的過(guò)程中，將充分試驗(yàn)改革手段，完善激勵(lì)機(jī)制。中煤科工集團(tuán)上市公司體外資產(chǎn)2013 年?duì)I業(yè)收入達(dá)228 億元，包括節(jié)能環(huán)保、煤炭貿(mào)易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)秀，集團(tuán)后續(xù)資本運(yùn)作將進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)和估值。
    （四）集團(tuán)煤粉鍋爐業(yè)務(wù)節(jié)能環(huán)保、市場(chǎng)前景向好，即將迎來(lái)收獲期燃煤是我國(guó)大氣污染的最主要來(lái)源，燃煤工業(yè)鍋爐在煤炭污染物排放中排第一，煤粉鍋爐（環(huán)保設(shè)備）環(huán)保性可與天然氣相媲美，有助于霧霾治理。煤粉鍋爐經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)突出，預(yù)計(jì)到2018 年系統(tǒng)市場(chǎng)空間共450 億元左右。集團(tuán)高效煤粉工業(yè)鍋爐系統(tǒng)實(shí)力雄厚，將厚積薄發(fā)。
    未來(lái)盈利模式向合同能源管理模式轉(zhuǎn)變，將面臨約每年250 億元的市場(chǎng)空間。煤粉鍋爐業(yè)務(wù)有望向上游擴(kuò)張，盈利來(lái)源將進(jìn)一步增加。我們認(rèn)為集團(tuán)煤粉鍋爐業(yè)務(wù)未來(lái)不排除成混合所有制改革試點(diǎn)。
    詳見(jiàn)我們深度報(bào)告：《天地科技（600582）：中煤科工資本運(yùn)作起步；集團(tuán)煤粉鍋爐節(jié)能環(huán)保、市場(chǎng)前景看好》（2014-12-2）。
    3．投資建議
    按照最新股本全面攤薄，預(yù)計(jì)2015-2017 年公司EPS 為0.81 元/0.88 元/0.96 元，對(duì)應(yīng)PE分別為26/24/22 倍。公司估值在煤機(jī)行業(yè)中具備一定優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將受益于央企改革，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤機(jī)行業(yè)景氣持續(xù)低迷，集團(tuán)后續(xù)資本運(yùn)作力度低于預(yù)期，煤粉鍋爐推廣程度低于預(yù)期。