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目前公司互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)正在迅速發(fā)展（包括電子書包、校園文化綜合服務(wù)平臺(tái)、在線教育等），后續(xù)外延投資布局將不斷落地值得充分期待。
    ◆盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們15 年初曾發(fā)布深度報(bào)告旗幟鮮明的認(rèn)為市場(chǎng)低估智明星通價(jià)值和公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決心，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們?nèi)跃S持買入評(píng)級(jí)，調(diào)高目標(biāo)價(jià)至36 元，其中我們將智明星通15-16 年游戲流水規(guī)模從之前的10.32 億、12.48 億提升至13.32 億、16.08 億元；智明星通15-16年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)從之前的2.46 億、3.41 億元提升至2.94 億、3.99 億元，將明顯超出承諾利潤(rùn)（分別為2.02 億和2.51 億元）；按照分部估值法，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)15 年30 倍估值對(duì)應(yīng)市值292.5 億元，智明星通市值安全邊際105億，彈性可到200 億元甚至更高，公司合理市值397.5—497.5 億元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑、市場(chǎng)拓展低于預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值指標(biāo)