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    我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)加速釋放概率較大，維持2015-2016 年EPS 為0.51/0.75 元的預(yù)測(cè)，給予2015 年110 倍市盈率，目標(biāo)價(jià)從40.8 元上調(diào)至56.1 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    寬帶提速降價(jià)，讓云端和終端“溝通”地更順暢。根據(jù)國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加快高速寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)的指導(dǎo)意見》，2015 年網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過4300 億元，推進(jìn)光纖到戶進(jìn)程，2015年完成4.5 萬個(gè)銅纜接入小區(qū)的光纖化改造，新建光纖到戶家庭超過8000 萬戶。我們認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)傳輸基建的提速升級(jí)將縮短云-端的“距離”，降低傳輸成本，提升用戶體驗(yàn)，將加速家居的智能化改造。
    與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)牽手，加速云音響生態(tài)系統(tǒng)布局，暢游百億藍(lán)海市場(chǎng)。
    公司與喜馬拉雅攜手進(jìn)軍智能音響領(lǐng)域，是音頻內(nèi)容“落地生根”的一步。而與騰訊的合作更是有望向多模式合作發(fā)展，以打造涵蓋音樂資源、軟件應(yīng)用、設(shè)備互聯(lián)、語音控制入口的生態(tài)系統(tǒng)。云音響是智能家居中尚待開發(fā)的百億級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)，目前公司已占據(jù)硬件入口，“品牌優(yōu)勢(shì)”+“內(nèi)容端資源延伸”，未來有望通過內(nèi)生或外延方式在內(nèi)容和云端平臺(tái)方面走地更遠(yuǎn)，或?qū)@云音響為核心構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。
    催化劑：公司外延式拓展實(shí)現(xiàn)云音響產(chǎn)業(yè)鏈布局。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：音箱業(yè)務(wù)產(chǎn)品升級(jí)低于預(yù)期。