>> 光大證券-羅萊家紡(002293)參股邁迪加、成立孫公司,正式跨入智能家居行業(yè)-150521
| 上傳日期： |
2015/5/21 |
大小： |
913KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
李婕，唐爽爽 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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邁迪加成立于2011 年，專注于智能睡眠健康產(chǎn)品、睡眠改善解決方案及健康信息化系統(tǒng)集成技術(shù)，產(chǎn)品RestOn 睡眠監(jiān)測(cè)器屬于國(guó)內(nèi)首款面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的非穿戴式睡眠監(jiān)測(cè)產(chǎn)品、邁迪加Sleepace 已成為全球非接觸式睡眠監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的四大知名品牌之一，獲得戈壁投資千萬(wàn)級(jí)人民幣的A 輪投資。依托國(guó)內(nèi)外渠道合作，未來(lái)銷(xiāo)量有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在羅萊官網(wǎng)銷(xiāo)售Reston 產(chǎn)品創(chuàng)下12 分37 秒售罄100 臺(tái)的記錄。同時(shí)，平均每2 臺(tái)邁迪加產(chǎn)品能帶來(lái)3 名用戶的睡眠健康大數(shù)據(jù)。
羅萊和邁迪加業(yè)務(wù)合作包括：（1）用戶數(shù)據(jù)共享；（2）推進(jìn)邁迪加產(chǎn)品鋪入羅萊渠道；（3）羅萊兩年內(nèi)以向消費(fèi)者附條件贈(zèng)送方式銷(xiāo)售邁迪加產(chǎn)品，邁迪加以較低售價(jià)供貨；（4）羅萊設(shè)立智能家居、大健康產(chǎn)業(yè)研究所所有資源均可被邁迪加無(wú)償使用；（5）羅萊未來(lái)的智能硬件產(chǎn)品，均可與邁迪加產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。
羅萊投資邁迪加意義在于：（1）占據(jù)“智能臥室生態(tài)系統(tǒng)”的關(guān)鍵位置：以邁迪加產(chǎn)品為起點(diǎn)，未來(lái)通過(guò)投資、戰(zhàn)略合作等整合各類(lèi)傳感器和智能設(shè)備，使整個(gè)臥室環(huán)境通過(guò)人體數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)實(shí)現(xiàn)自調(diào)節(jié)；在臥室擁有話語(yǔ)權(quán)后，再向其他家庭功能區(qū)塊智能化方向進(jìn)軍。（2）與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著：公司將通過(guò)強(qiáng)勢(shì)線上線下渠道資源，對(duì)智能家居產(chǎn)品大力推廣，同時(shí)整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，標(biāo)志著公司正式跨入智能家居行業(yè)，成為智能產(chǎn)品的“出品人”、“制片人”、“導(dǎo)演”與“發(fā)行方”，廣闊的市場(chǎng)空間隨之打開(kāi)。（3）開(kāi)啟智能家居企業(yè)資本運(yùn)作途徑：未來(lái)將通過(guò)股權(quán)投資、并購(gòu)等方式整合國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀智能家居企業(yè)，并通過(guò)新三板、主板及海外交易市場(chǎng)等渠道實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值最大化。
◆擬出資2 億與加華裕豐合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金
5 月19 日公司公告南通羅萊商務(wù)咨詢擬出資2 億與加華裕豐股權(quán)投資合伙企業(yè)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，基金目標(biāo)規(guī)模2.02 億，持續(xù)期7 年，將重點(diǎn)圍繞大家紡、大家居產(chǎn)業(yè)鏈和相關(guān)生態(tài)圈進(jìn)行布局，著力收購(gòu)符合具備良好成長(zhǎng)性和協(xié)同性的家紡、家居行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)。
加華裕豐成立已有十幾年，在消費(fèi)品類(lèi)投資比較知名，包括食品飲料、家紡等、成功IPO 上市的已有5 家；加華3 個(gè)自然人股東具備投行背景，在紡織領(lǐng)域有較多人脈。
◆看好公司布局智能家居+互聯(lián)網(wǎng)+大健康
我們從14 年12 月發(fā)布的年度策略報(bào)告，直至15 年5 月羅萊家紡調(diào)研報(bào)告中對(duì)公司進(jìn)行了持續(xù)推薦：（1）家紡行業(yè)底部復(fù)蘇趨勢(shì)確立，羅萊彈性最大；（2）經(jīng)歷了2 年多調(diào)整，公司模式理順，從體制上進(jìn)行變革、強(qiáng)調(diào)對(duì)員工及加盟商的激勵(lì)，包括合伙人機(jī)制、加盟商股權(quán)合作等；（3）看好公司司轉(zhuǎn)型大家居打開(kāi)市場(chǎng)空間，布局智能家居+大健康生態(tài)圈背景下拉開(kāi)并購(gòu)序幕，目前公司賬上現(xiàn)金和其他流動(dòng)資產(chǎn)15 億，為并購(gòu)奠定了資金支持。維持15-17 年為EPS1.67、2.01、2.48 元，公司在提出智能家居+大健康生態(tài)圈+互聯(lián)網(wǎng)的“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略后，并購(gòu)迅速落地提升估值，可類(lèi)比板塊貴人鳥(niǎo)、探路者、搜于特、報(bào)喜鳥(niǎo)、朗姿股份，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)市值至250 億。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)低迷風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)整合不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。
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