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截至目前，學(xué)科網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員總數(shù)達(dá)到1344.09萬(wàn)，其中85%為教師會(huì)員，在全國(guó)初高中教師中的覆蓋率達(dá)到了80%。公司現(xiàn)有合作學(xué)校一萬(wàn)余所，網(wǎng)校通、組卷產(chǎn)品續(xù)費(fèi)率為96%；
    高管持股，機(jī)制順暢：交易完成后，鳳凰數(shù)媒持有鳳凰學(xué)易51.8%股權(quán)，鳳凰學(xué)易的創(chuàng)始人陳學(xué)藝持有43.79%股權(quán)，副總裁陶士幫持股4.41%。保持高管較高持股比例，激發(fā)公司活力，公司機(jī)制順暢。鳳凰在現(xiàn)有體制情況下力求突破，目前在四家發(fā)行單位試點(diǎn)施行企業(yè)CEO 制、在三家出版社的五個(gè)子公司試點(diǎn)股權(quán)激勵(lì)。體制創(chuàng)新為公司新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展打下基礎(chǔ)，有利于最大程度的發(fā)揮體制內(nèi)企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)。
    開(kāi)啟在線教育序幕，打造一流智慧教育平臺(tái)：公司擁有學(xué)科網(wǎng)以及鳳凰優(yōu)客、鳳凰云課堂、鳳凰自主學(xué)習(xí)平臺(tái)以及鳳凰智能英語(yǔ)學(xué)習(xí)等產(chǎn)品，其中學(xué)科網(wǎng)是影響力最大、最為成熟的在線教育業(yè)務(wù)。學(xué)科網(wǎng)的注入是公司整合教育資源的開(kāi)端，公司已提出打造“一云多端”的智慧教育平臺(tái)戰(zhàn)略，學(xué)科網(wǎng)有望成為公司智慧教育平臺(tái)的重要業(yè)務(wù)承載體，同時(shí)是教育產(chǎn)品資源整合的重要載體。同時(shí)，根據(jù)公司前期公告，公司將引入以BAT為主的戰(zhàn)略投資者，2015 年將是公司布局在線教育領(lǐng)域的破局之年。
    戰(zhàn)略日漸清晰，2015 年將是公司蓄勢(shì)待發(fā)的重要戰(zhàn)略年份：目前為止公司啟動(dòng)了在線教育領(lǐng)域的資源梳理和布局、成立全媒體版權(quán)管理公司進(jìn)行娛樂(lè)業(yè)務(wù)的資源管理，同時(shí)將整合游戲業(yè)務(wù)和資源推動(dòng)獨(dú)立上市。我們認(rèn)為公司經(jīng)過(guò)這幾年的積極探索，已經(jīng)由初期的新業(yè)務(wù)布局和試水階段走向了較為成熟的資源整合階段，未來(lái)將逐漸完成從傳統(tǒng)出版公司到綜合性的傳媒集團(tuán)的轉(zhuǎn)變。
    投資觀點(diǎn)：公司已經(jīng)由布局試水階段走向了更為成熟的資源整合階段，未來(lái)將逐漸完成從傳統(tǒng)出版公司到綜合性的傳媒集團(tuán)的轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)2015 至2017 年公司EPS為0.60元、0.77 元和0.87 元，鳳凰傳奇影業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)以及在線教育的布局有望促使全年業(yè)績(jī)超預(yù)期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響、整合帶來(lái)文化融合的風(fēng)險(xiǎn)