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 同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，4月公司以自有資金5030 萬(wàn)元對(duì)子公司新大陸自動(dòng)識(shí)別技術(shù)公司增資。根據(jù)公告，公司第三代二維碼解碼芯片已成功流片，極大增強(qiáng)了景深范圍和移動(dòng)適應(yīng)性，繼續(xù)保持了技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
    ◆ mPOS 覆蓋率有望快速提升，線下卡位壁壘逐漸清晰
    移動(dòng)支付行業(yè)已呈現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司2014 年10 月發(fā)布“易收銀”YPOS無(wú)線收單解決方案，成為了全球首款通過(guò)PCI4.x 認(rèn)證的MPOS產(chǎn)品。公司mPOS 針對(duì)海量小微商戶需求，降低了供應(yīng)鏈成本及產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)成本，客戶可在線預(yù)約／下達(dá)訂單、跟蹤物流狀況。從小微商戶角度看，mPOS 在產(chǎn)品定價(jià)、操作方式、便攜程度方面都大大優(yōu)于傳統(tǒng)POS 機(jī)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年mPOS 覆蓋率將出現(xiàn)快速提升。公司在mPOS 產(chǎn)品方面領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，線下卡位壁壘將逐漸清晰。
    ◆ 線下流水資源價(jià)值凸顯，商業(yè)模式將迎來(lái)質(zhì)變
    移動(dòng)支付正促使O2O 行業(yè)形成閉環(huán)，未來(lái)移動(dòng)支付最重要的價(jià)值將不再集中于交易帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)收入，線下交易流水?dāng)?shù)據(jù)的資源價(jià)值將逐漸凸顯。公司在POS 機(jī)具領(lǐng)域位居行業(yè)前列，隨著mPOS 在今明兩年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，公司線下卡位優(yōu)勢(shì)將愈加明顯。未來(lái)隨著對(duì)接第三方支付及O2O巨頭等合作伙伴，公司將從硬件供應(yīng)商逐漸轉(zhuǎn)型進(jìn)入移動(dòng)支付數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，利用線下流水?dāng)?shù)據(jù)資源布局小額信貸、精準(zhǔn)營(yíng)銷等領(lǐng)域，商業(yè)模式將迎來(lái)質(zhì)變。
    ◆ 投資建議：首次給予“增持”評(píng)級(jí)
    公司具備二維碼核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以技術(shù)優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)行業(yè)mPOS 產(chǎn)品趨勢(shì)，在POS 機(jī)具領(lǐng)域覆蓋率將持續(xù)快速提升，線下卡位優(yōu)勢(shì)將逐漸清晰，未來(lái)公司積累的線下流水?dāng)?shù)據(jù)資源將成為商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.82、1.06、1.25，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆ 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    mPOS 推進(jìn)低于預(yù)期，二維碼技術(shù)趨勢(shì)出現(xiàn)顛覆性變化。