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    需求景氣+技術(shù)升級(jí)的隱性供給出清：反觀歷史，玻纖紗以十年為一輪周期，我們判斷未來1-2 年仍為景氣上行期，而技術(shù)進(jìn)步帶來了需求的結(jié)構(gòu)升級(jí)，并實(shí)現(xiàn)隱性的供給出清。巨石作為行業(yè)翹楚，率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品及生產(chǎn)線升級(jí)，高財(cái)務(wù)及經(jīng)營杠桿的業(yè)績彈性更大。
    借力“一帶一路”的國家戰(zhàn)略，加速向全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移：我們觀察到公司埃及生產(chǎn)線投產(chǎn)即滿產(chǎn)，積淀的產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)中高端對(duì)外資的替代，預(yù)計(jì)2015 年熱塑性、高模量紗合計(jì)占比將達(dá)30%。
    中建材集團(tuán)改革，開辟尖端材料資產(chǎn)整合想象空間：中國巨石作為中建材集團(tuán)混改操作試點(diǎn)的A 股的兩家子公司之一，凸顯集團(tuán)戰(zhàn)略重心，我們認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)國有股的增值，乃是改革核心之一，而中國建材在復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)布局從玻纖紗到風(fēng)電葉片、汽車輕量化材料等制品，以及在國防航空領(lǐng)域應(yīng)用的碳纖維等尖端材料的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為公司未來的整合和升級(jí)提供了充分的想象空間。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)疲弱、風(fēng)電需求回落、混改延后。