>> 華泰證券-藍(lán)色光標(biāo)(300058)藍(lán)標(biāo)一舉并購移動營銷兩龍頭,轉(zhuǎn)型升級正加速,維...-150609
| 上傳日期： |
2015/6/11 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王禹媚 |
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多盟和億動均屬于中國移動廣告行業(yè)第一陣營的公司，之前均為VIE 架構(gòu)。其中多盟擁有100 人以上技術(shù)團(tuán)隊，打造出自有Ad network 及移動DSP 平臺，服務(wù)于近5500 名客戶，14 年收入超5 億，15 年收入預(yù)計達(dá)到10 億以上；億動立足中國和印度兩大新興市場，海外投放國家超過225 個，為少有的具有國際化布局的移動營銷公司；也依此卡位優(yōu)勢廣告主，包括寶潔、可口可樂等品牌廣告主，以及各類移動APP 等新興廣告主，14 年收入3.8 億，15 年預(yù)計收入達(dá)7 億。
移動廣告板塊快速成型，回應(yīng)市場轉(zhuǎn)型疑慮。隨著智能手機(jī)成為人體“第二器官”，移動廣告重要性迅速提升，移動廣告是藍(lán)標(biāo)自2014 年下半年開始重點布局的新業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)估計，15 年藍(lán)標(biāo)集團(tuán)旗下SNK 及移動互聯(lián)相關(guān)公司或?qū)⒂谐^10 億移動廣告營收，加之多盟&億動貢獻(xiàn)，移動廣告板塊15 年備考收入將超過25 億，成為絕對龍頭之一。另外在大集團(tuán)運作下下，藍(lán)標(biāo)、多盟、億動在技術(shù)、客戶、媒體三方面交叉互補(bǔ)，將進(jìn)一步提升公司的技術(shù)及數(shù)據(jù)壁壘，不斷優(yōu)化迭代產(chǎn)品（如BlueMP、Blueview 等），拓寬護(hù)城河。
航空WiFi 布局進(jìn)入實質(zhì)性運作，強(qiáng)注意力入口卡位進(jìn)行中。新設(shè)立的藍(lán)色光標(biāo)天地互聯(lián)主要從事航空互聯(lián)網(wǎng)運營、用戶服務(wù)、推廣等服務(wù)，意味著公司的航空WiFi 布局進(jìn)入實質(zhì)性運作階段。航空WiFi 作為強(qiáng)注意力入口，在媒介分散的今天價值越發(fā)凸顯。此舉將進(jìn)一步為藍(lán)標(biāo)提供用戶和流量入口，完善服務(wù)鏈條。通過以上動作，藍(lán)標(biāo)的全業(yè)務(wù)布局已趨完善，霸主地位進(jìn)一步鞏固。
投資建議：此次外延布局將有效降低市場對于公司轉(zhuǎn)型節(jié)奏的擔(dān)憂，部分解除前期股價壓制因素。公司正穩(wěn)扎穩(wěn)打地踐行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑，目標(biāo)開啟IMC（智能營銷）時代。
公司擁有豐富的并購經(jīng)驗，通過外延擴(kuò)展不斷升級裝備，已“武裝到牙齒”，戰(zhàn)斗力持續(xù)加強(qiáng)。憑借藍(lán)標(biāo)的資本優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)地位，公司有望彎道超車，實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型升級。
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