>> 海通證券-江粉磁材（002600）公司公告點(diǎn)評-進(jìn)一步向“互聯(lián)網(wǎng) ”布局-150612
| 上傳日期： |
2015/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇，施毅，劉博 |
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公司擬與深圳市亞東智盛投資有限公司、江門恒信順達(dá)投資中心（有限合伙）、梁恒恩、劉剛共同出資成立深圳龍?jiān)獏R信科技股份有限公司（擬），以搭建磁性材料行業(yè)交易的電商平臺，運(yùn)營成熟后逐步擴(kuò)充至其他電子元器件產(chǎn)品。合資公司注冊資本為500 萬元人民幣，其中公司出資255萬元，占比51%。深圳市亞東智盛投資有限公司出資60 萬元，占比12%；梁恒恩出資90 萬元，占比18%；江門恒信順達(dá)投資中心（有限合伙）出資75 萬元，占比15%；劉剛出資20 萬元，占比4%。
減少信息不對稱，優(yōu)化資源配臵。通過磁性材料電商平臺，解決磁性材料行業(yè)供應(yīng)鏈上信息的不對稱性，對供應(yīng)鏈各單位的資源配合、優(yōu)化分配，提升整個行業(yè)的生產(chǎn)效率及效益。電商平臺還有助于整合行業(yè)企業(yè)的采、銷、技術(shù)、品質(zhì)保證等方面資源，并提供相關(guān)供應(yīng)鏈金融服務(wù)?？毓纱判圆牧想娚唐脚_，有利于公司進(jìn)一步穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位。
進(jìn)一步向“互聯(lián)網(wǎng)+”布局。公司在2014 年10 月公告顯示，擬通過中岸控股對中岸投資旗下的四家子公司“中岸船舶”、“中岸物流”、“中岸報關(guān)”及“江海外經(jīng)”進(jìn)行增資擴(kuò)股。四家子公司主營進(jìn)出口貨物以及智能物流相關(guān)服務(wù)。此次增資，公司旨在邁出融合進(jìn)出口貿(mào)易、智能物流及供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)的關(guān)鍵一步；公司2015 年4 月公告顯示，投資 3000 萬元設(shè)立全資子公司江門市江金所信息科技有限公司。江金所擬通過www.0750P2P.com 網(wǎng)站平臺及P2P 平臺開展互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。公司擬通過互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺， 優(yōu)化公司及公司控股的從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的子公司的融資結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)拓展能力。
未來幾年，公司將以此為基礎(chǔ)打造地區(qū)性供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺。本次對外投資也是公司繼增資中岸、投資設(shè)立P2P 公司之后、利用“互聯(lián)網(wǎng)+”實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)相結(jié)合發(fā)展戰(zhàn)略的又一重要布局。
盈利預(yù)測及估值。公司擴(kuò)建項(xiàng)目接近尾聲，產(chǎn)能利用率將有效提升；增資擴(kuò)股、設(shè)立P2P 子公司和本次設(shè)立電商平臺的舉動都表明公司加速布局“互聯(lián)網(wǎng)+”的決心。智能物流及供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域前景廣闊。我們預(yù)計(jì)公司2015-17 年EPS 分別為0.23、0.42、0.52 元/股，由于2015 年只能體現(xiàn)半年的利潤（定增預(yù)計(jì)在年中做完，之后體現(xiàn)半年的利潤），2016 年才體現(xiàn)正常的利潤水平。以2016 年EPS40倍估值，價格16.8 元，買入評級。
風(fēng)險提示。磁性材料需求疲軟，跨界重組整合不及預(yù)期，服務(wù)業(yè)協(xié)同效應(yīng)有限。
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